伦敦市场率先给出信号，海外铅价延续偏强。伦铅收盘价报1882美元/吨，较昨收1876美元上涨6美元，海外现货偏紧格局延续，为外盘定价提供底部支撑；受此带动，国内沪铅主力同步走强，内盘跟随外盘上修。当前内外盘联动紧密，伦铅的坚挺表现正通过比价与情绪渠道向国内市场传导，成为今日铅价上行的外部引擎。伦铅近月围绕1880美元/吨附近窄幅运行，海外可交割货源偏紧令现货升水维持，机构对远期供需的判断趋于谨慎。今日亚洲时段伦铅延续夜盘偏强态势，海外贸易商挺价出货，现货流通货源未见宽松，支撑外盘重心稳步上移。海外铅市在低库存预期下易涨难跌，伦铅对国内定价的话语权随之提升。
沪铅2611合约最新价格16060元/吨，较前一交易日结算价15835元上涨225元，持仓量攀升至67244手、为各月份合约最高，显示资金正加速向新主力合约集中；次月沪铅2610合约最新16055元/吨、成交43357手，移仓换月节奏清晰，近月持仓向远月迁移的趋势明确。内外盘联动下，伦铅坚挺与国内消费温吞形成内弱外强裂口，外盘偏强对国内价格形成向上牵引。从资金结构看，新主力2611合约持仓居首，意味着换月后定价权已完成切换，后续行情将由新主力主导。值得留意的是，伦铅持仓178216手处于相对高位，海外资金对铅的配置兴趣不减，与国内移仓形成共振，内外合力推升价格重心。国内方面，原生铅与再生铅报价随期货同步上修，炼厂出厂升水受成本支撑保持坚挺，贸易环节观望与挺价并存。换月过程中近月合约流动性下降，新主力承接了主要交易与持仓，量价配合更利于趋势延续。
总的来看，外盘托底逻辑未破，沪铅2611在16060元/吨附近获得支撑，伦铅反弹为国内打开向上空间。但国内终端消费缺乏亮点，铅酸电池旺季临近收尾，上方空间仍取决于蓄企补库力度与库存消化节奏。从比价视角，伦铅偏强令沪伦比价处于相对低位，外盘对国内的向上牵引具备延续性，若美元走弱将进一步放大这一效应。整体而言，外盘定价权在本轮反弹中占据主导，国内铅价更多呈现跟随特征，独立上行仍需内需配合。若外盘维持偏强而内需仍未回暖，铅价或呈现外强内稳的窄幅偏强格局。后续需关注伦铅库存变化、美元走势对金属定价的扰动，以及沪铅2611合约持仓能否持续放大；若外盘维持偏强、内盘补库启动，铅价有望延续偏强震荡格局。
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长江有色网讯 小江
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