镍市在连续2日走弱后迎来修复行情。9月17日长江现货1#镍均价报125350元/吨，较前一交易日上涨1950元，日内123150元至127550元的区间显示低位涌现买盘；与此同时，沪镍2611合约最新价格123680元/吨，上涨1620元（更新时间：12:19），伦外镍收盘价16150美元/吨、较昨收15940美元上涨210美元。纯镍与3大定价锚点同步走高，让市场重新审视镍价的底部支撑是否成立。
本轮反弹的核心驱动力来自宏观与资金两个层面。美元指数在美联储降息预期升温背景下承压走弱，以美元计价的有色金属获得估值修复窗口，伦镍持仓232646手、现货结算16090美元的结构显示海外资金仍在逢低布局。国内层面，沪镍2611合约持仓134119手、成交76073手，在前期连续走弱后空头回补意愿强烈，该合约昨结122060元、今日最新价123680元已将前2日跌幅尽数收复，说明122000元/吨一带的买盘支撑已被反复验证，而伦镍现货结算与最新价之间的升水结构也反映出海外现货端的偏紧预期。供给端的不确定性同样为价格托底，据CCMN平台9月14日报道，厄尔尼诺现象冲击印尼镍主产区，IMIP园区冶炼厂一度面临30%至40%的减产风险，全球镍供给的不确定性令空头不敢轻易加码。从比价看，沪镍2611与伦镍电子盘比价维持在7.6附近，进口窗口持续关闭，削弱了海外低价镍流入对国内盘面的冲击。
综合来看，镍价在122000元/吨关口获得短期支撑，现货与期货同步反弹修复了前期的悲观预期，但反弹的持续性仍取决于下游真实需求的跟进力度。不锈钢与电池镍2大消费主线目前采购节奏偏谨慎，若终端订单未能放量，镍盐（硫酸镍31800元/吨、氯化镍39300元/吨）的持稳状态将限制纯镍上行动能。同时，LME伦镍库存处于近年低位、注销仓单占比偏高，低库存结构对伦镍形成底部约束，间接支撑沪镍估值。后续需重点关注美元指数走势、印尼镍矿供给扰动进展以及沪镍2611合约持仓变化，这3组变量将决定本轮反弹是阶段性修正还是趋势性反转的起点。
CCMN长江有色网讯 小江
【免责声明】：凡注明文章来源为“长江有色金属网”的文章，均为长江有色金属网原创，版权归本网站所有，任何媒体、网站或个人未经本网站书面授权不得转载。凡本网注明来源：“XXX(非长江有色金属网)”的文章，均转载自网络，版权归原作者及其公司所有。本站已尽可能对作者和来源进行了标注，若有疏忽造成漏登，请及时与我们联系，我们将根据著作权人的要求，立即更正或删除有关内容。本网站所发布的文章目的在于传递更多信息，并不构成任何投资及应用建议。
