24日炉料产业链呈现上下游定价拉锯，报价结构分化加剧。铁精粉65-66品位本地分化，唐山770元/吨与990元/吨同品位价差220元。迁安980元/吨、滦县940元/吨构成区域梯度，球团矿62-63迁安报1030元/吨。原矿30-32唐山报160元/吨，矿端挺价与到港变量同台博弈。焦炭准一级1900元/吨、重废2110元/吨同步持稳，原料报价未见松动。国产矿资源集中叠加进口矿比价约束，现货弹性受限。铁废价差510元仍在，电炉开工随到货节奏波动。钢厂低库存策略压缩现货弹性，矿端挺价因此获得博弈筹码。焦炭二级1770元与准一级1900元价差130元，反映品质分层定价。
钢坯150*150报3110元/吨，与炼钢生铁2620元/吨差490元，成材对成本吸纳偏窄。钢厂在低库存策略下压价弹性受限，补库节奏趋于谨慎。铁废替代价差510元（生铁2620减废钢2110）仍在，电炉开工随到货波动。唐山高炉开工率维持高位，铁水产量对炉料形成刚性采买底。若成材去库顺畅，则高炉提产可能带动炉料采买回升。报价持稳格局下，产业链利润再分配取决于成材成交放量。焦企厂库未累积，其挺价意愿对成本端形成约束。若铁精粉区域价差收敛，则高炉配矿成本可能趋于均衡。焦企挺价与钢厂压价僵局未破，成本传导在产业链间滞留。若成材利润修复，则钢厂压价意愿可能缓和并释放补库需求。
矿端区域价差与焦企挺价构成成本刚性底座。钢厂补库意愿受成材利润约束，现货博弈在上下游间延续。后续需关注钢厂补库节奏与铁精粉区域价差收敛方向，以及海运成本对到港的扰动。若补库集中启动，则炉料价格可能获需求支撑。政策端若延续环保限产，则供应端收缩可能强化挺价底气。终端用钢节奏将决定产业链利润最终归宿。定价权拉锯格局短期难破，价格维持区间运行。进口矿比价约束下，国产矿挺价底气来自区域资源集中度。产业链上下游的让利博弈，仍是炉料定价的底层逻辑。
CCMN长江有色网讯 小江
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