长江有色金属网讯（记者 小江）2026年07月06日——

沪铜主力合约报102,960元/吨，较上一交易日结算价102,830元/吨上涨130元，盘中最高触及103,560元/吨。伦铜电子盘同步走强，截至北京时间15时49分报13,424.18美元/吨，较昨结13,366.50美元/吨上涨57.68美元，涨幅0.43%。长江现货市场1#电解铜均价报103,420元/吨（升水150-190元/吨），较前日上涨260元/吨。内外盘联动上行，现货升水扩大，铜市多头氛围浓厚。

【核心矛盾：库存八连降，供应警钟持续敲响】

上期所铜库存数据是最有力的多头信号。CCMN数据显示，截至7月3日当周，上期所铜注册仓单降至122,677吨，较前周减少13,055吨，降幅9.6%。自4月30日的192,025吨峰值至今，铜库存已连续八周下降，累计去库69,348吨，降幅高达36.1%。以当前国内精炼铜月消费量约125万吨计算，12.27万吨的交易所库存仅相当于约3天的消费量，已逼近市场公认的安全线。

库存连降的驱动力来自供给和需求的双向挤压。供给端，铜精矿加工费（TC）持续低迷——截至7月初现货TC报约3美元/吨，远低于冶炼厂盈亏平衡线（约35-40美元/吨），原料紧张制约了冶炼端产量释放。海关数据显示，2026年5月中国进口铜精矿约215万吨（实物吨），同比下降约6.2%，矿端供应偏紧的局面短期难以改变。

【需求端：空调与电网双引擎拉动】

铜消费季节性回暖为去库提供了需求侧支撑。据产业在线数据，7月家用空调排产量约1,820万台，同比增长约8.5%。空调是铜管和铜线的主要消费领域，单台空调用铜约2-3公斤，7月空调排产对应铜消费约4.5-5.5万吨。电网投资方面，国家电网2026年度投资计划约6,200亿元，上半年已完成约2,800亿元，下半年的集中交货期将拉动电力电缆用铜需求进一步放量。

新能源汽车产销同样贡献了增量。中国汽车工业协会数据显示，6月新能源汽车产量约98万辆，渗透率突破40%。单车用铜量约83公斤（含电机、电池连接、线束），新能源汽车月均铜消费增量约8,000吨以上，正在成为铜消费的重要结构性增长极。

【产业链博弈：现货高升水折射供应紧张】

长江现货铜升水报价170元/吨（升水150-190元/吨），较前日扩大20元/吨。高升水背后反映的是现货市场可流通货源的紧张——贸易商和下游企业的"抢货"心态正在升温。与此同时，漆包线和无氧铜丝等铜加工材的报价同步跟涨，漆包线报108,690元/吨、无氧铜丝报104,580元/吨，均较前日上涨260元/吨。

但高铜价对下游消费的抑制作用也值得警惕。部分中小型线缆企业和铜杆加工厂反映，当前铜价已超出其成本预算范围，订单接受意愿下降。下游加工费承压，铜杆加工费已从5月的约650元/吨收窄至约520元/吨，产业链利润分配向上游倾斜的格局日益明显。

【总结】

上期所铜库存八连降至12.27万吨，是当前铜市最核心的利多信号。矿端供应偏紧制约冶炼产量释放，空调排产和电网投资拉动季节性需求回暖，供需双向驱动库存持续去化。库存低位叠加现货高升水，铜市的供应偏紧格局短期内难以逆转。后续需关注三季度铜精矿进口量的恢复情况以及高价对下游消费的实际抑制程度。