LME锌库存单日降2575吨至10.9万吨，海外低库存格局延续。据CCMN平台7月21日报道，伦锌库存最新109150吨，较前值跌2575吨。伦锌现货结算价3575美元/吨，较最新价升水，外盘维持back结构。伦锌夜盘成交9689手，持仓251737手，较前值减少2313手，资金情绪偏谨慎。低库存为锌价提供底部支撑，但成交一般限制上行动能。库存去化与矿端偏紧相互印证，外盘结构偏强。海外低库存与矿端偏紧共振，托底逻辑尚未被破坏。全球锌市经机构修正为短缺1.9万吨，供需缺口处于极窄区间。
长江现货0#锌均价报24320元/吨，较前日跌90元。1#锌均价报24220元/吨，同样跌90元，0#锌与1#锌价差维持100元/吨，品牌升水结构稳定。沪锌主力ZN2609夜盘报24350元/吨，较昨结算跌40元。以现货对主力合约测算，0#锌较沪锌主力贴水约30元/吨。现货贴水反映下游接货意愿不足，持货商挺价与出货并存。压铸锌合金锭均价报25000元/吨，跌100元，下游加工端同步走弱。沪伦比值小幅修复后，精炼锌出口东南亚转为小幅亏损，出口窗口稳定性不足。
低库存托底逻辑面临淡季需求考验。高温多雨抑制户外施工，镀锌开工处于历史低位。下游以刚需补库为主，高价现货成交持续乏力。沪锌社库小幅去化427吨至15.18万吨，绝对水平仍处高位。矿端偏紧令库存难有集中累积，但需求偏弱限制反弹高度。美伊冲突外溢推升地缘风险溢价，美元走强压制金属估值。国内6月精炼锌进口同比降84.85%，进口收缩未带来资源实质紧缺。锌精矿进口同比增长11.55%，原料对外依赖格局未发生实质变化。矿端硬约束下炼厂检修扰动供应，供应增量不及预期。矿端硬缺口与淡季弱需求对冲，库存端难现趋势累积或去化。LME库存10.9万吨处近年低位，对锌价形成底部约束。多空交织下，低库存托底效应仍需成交配合验证。
CCMN长江有色网讯 小江
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