铝价高悬23225元/吨，铝企赚得盆满钵满，下游却按需采购、跟涨乏力。利润，到底卡在产业链哪一环？
【上游：铝企利润高增】
据CCMN平台7月15日报道，A股矿产企业上半年业绩集中爆发，超半数企业净利润翻倍。紫金矿业预计盈利391亿元，洛阳钼业预计155亿元至165亿元。
铝产业链利润同样高增。高盈利源于成本曲线下行与产能结构错配，当前铝价高位放大利润弹性。但利润高增正吸引复产，供给隐忧悄然累积。
【中游：成本传导现阻滞】
需求端，新能源轻量化持续拉动铝刚需。电动车与光伏用铝稳步放量，为铝价提供长期支撑。但成本传导链条出现阻滞。
长江现货A00铝均价报23180元/吨，跌90元；铸造铝合金ADC12均价24000元/吨、A356.2均价23600元/吨、A380均价26100元/吨。铝升贴水均价-10元/吨。
现货跟涨动能弱于期货。下游对高位铝价接受度有限，淡季背景下终端按需采购，跟涨乏力或反噬上游传导。
【盘面：高位震荡待方向】
沪铝2609合约最新价格23225元/吨，跌15元；伦铝最新价格3175.5美元/吨，涨8.5美元。两市延续内弱外强分化。
【悬念：高盈利周期能否延续】
若下游淡季跟涨乏力，成本传导或反噬上游。铝企高盈利周期能否延续，取决于新能源订单强度。后续关注铸造合金调价节奏。
利润传导的断点，或成铝价下一变量。新能源轻量化吞下的铝，最终由谁买单？
CCMN长江有色网讯 小江
【免责声明】：凡注明文章来源为“长江有色金属网”的文章，均为长江有色金属网原创，版权归本网站所有，任何媒体、网站或个人未经本网站书面授权不得转载。凡本网注明来源：“XXX(非长江有色金属网)”的文章，均转载自网络，版权归原作者及其公司所有。本站已尽可能对作者和来源进行了标注，若有疏忽造成漏登，请及时与我们联系，我们将根据著作权人的要求，立即更正或删除有关内容。本网站所发布的文章目的在于传递更多信息，并不构成任何投资及应用建议。
