供应端的暗流正在改写铅价。7月21日长江现货1#铅均价报15950元/吨，较上一交易日持平，价格横在15900至16000元之间。1#铅在15950元已连续多个交易日横盘，表明供需两端均无意率先让步。沪铅主力最新价格15880元/吨，较昨结算15885元下跌5元（更新时间：14:00）；当日持仓110895手、成交48549手，盘面成交平稳，多空均未加码。现货对期货升水约70元，较7月14日150元收窄80元，升水收缩意味着现货端的紧张程度在缓解。原生铅与盘面价差的收敛，正是供应格局变化在价格上的直接映射。铅作为蓄电池核心原料，其价格韧性来自刚需底盘。
库存两端同步回落，指向供给收紧。沪铅上海周库存最新68746吨，较上周70107吨减少1361吨，结束此前连续数周的回升态势；该库存从6月中旬65185吨一路增至7月10日70107吨，如今拐头向下。伦铅库存451775吨，较7月15日456575吨下降4800吨，海外同步去化；伦铅库存虽较高位回落，但仍处45万吨以上的年内偏高水平，海外累库压力并未解除。两端去库叠加，说明检修与低开工的影响正在兑现。再生铅方面，冶炼检修仍未结束，原生与再生铅价差维持低位，废料供应偏紧限制再生端放量，供应增量受限，内盘现货因此保持升水。
据CCMN平台7月21日报道，检修托底与消费偏淡形成拉锯，铅价因此缺乏单边驱动。1#铅稳于15950元，供应暗流未改区间格局。现货升水收窄、库存回落，显示收紧但尚未失控，供需两端仍在寻找平衡点。铅酸蓄电池处于传统消费淡季，下游接货以刚需为主，难以推动价格形成趋势。横盘本身也是一种信号，它意味着既有的检修与淡季两大力量势均力敌。在现有价位上，贸易商报价坚挺，下游则压价询货，上下游博弈胶着。后续须关注再生铅检修的恢复节奏，以及蓄电池企业的刚需采购强度，二者将共同决定铅价是延续横盘还是打开空间。
CCMN长江有色网讯 小江
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