一、 盘面综述：主力合约弱势整理，交投趋于谨慎
截至2026年6月22日，广期所多晶硅主力合约，维持低位弱势震荡格局。具体盘面表现如下：
• 价格表现：主力合约最新价报 35660元/吨，较前一交易日下跌 350元/吨，跌幅 -0.97%。日内波动区间在 35580元/吨（最低） 至 35935元/吨（最高） 之间，振幅相对有限。
• 成交与持仓：早盘时段成交量为 11439手，持仓量为 35800手，显示随着价格逼近前期低位，多空双方在此位置存在一定的分歧与博弈。
• 价差结构：主力合约买价（35560元/吨）与卖价（35580元/吨）之间价差较小，表明市场即时流动性尚可，但买盘承接力度尚未出现明显的爆发式增长。
二、 基本面剖析：供需双增VS去库缓慢，成本支撑成焦点
当前多晶硅期货市场持续承压的核心逻辑并未发生根本性改变，主要受到以下基本面因素的制约：
1. 供给宽松预期延续：进入6月份，随着西南地区部分低成本产能的复产提产，国内多晶硅月度产量预计将突破9万吨，创年内新高。叠加部分企业面临半年报现金流压力，出货意愿强烈，市场整体供给持续保持在宽松状态。
2. 需求端温和回暖但承接不足：虽然下游硅片环节在成本下降的带动下开工率略有提升，刚需采购有所增加，但受终端组件价格下行及库存去化缓慢的影响，电池片和组件环节订单偏弱，整体去库进度不及预期。下游采购方多以按需拿货为主，缺乏大规模囤货的动力。
3. 高库存持续压制价格：全产业链等效库存依然维持在高位，短期内难以快速去化。高企的社会库存从根本上限制了盘面的大幅反弹空间，使得每一次上涨都容易遭遇套保盘和空头资金的阻击。
4. 成本线附近的博弈：目前多晶硅现货价格已逼近甚至跌破部分企业的现金成本线，行业整体处于深度亏损状态。这使得主力合约在35500-36000元/吨区间获得了一定的成本支撑，空头进一步向下砸盘的动能有所减弱，但同时也缺乏足够的利多驱动来实现V型反转。
三、 交易逻辑推演：低位震荡寻底，关注政策与去库拐点
综合来看，短期内多晶硅市场仍将处于“弱现实”与“成本底”的博弈之中。
• 短期展望：在无重大突发利好（如实质性的供给侧改革政策落地、大规模减产协议达成）的刺激下，多晶硅主力合约大概率将继续在 35000-36000元/吨 的箱体内进行低位震荡磨底。
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