据长江有色金属网报价，本周国内多晶硅现货整体维持“低位横盘—小幅松动”格局：
6月1日至3日，太阳能级多晶硅均价持稳于34,000元/吨附近（N型复投料约34,500元/吨、菜花料约31,250元/吨、致密料约33,750元/吨）；至6月4日，各主要品号普遍下修约250元/吨（现货均报33,750），6月5日再度走平（均33,750），显示价格在成本线附近形成“黏底”但暂无方向性突破。
广期所多晶硅主力（ps_ZL）走势则更典型地反映了预期交易特征：6月1日在连续调整后反弹收38,280元/吨（+3.38%），但随后回吐涨幅——6月3日收36,605（-3.46%）、6月4日收35,515（-3.87%）；6月5日收35,675（-1.35%），盘中一度探至34,920。期货向下测试现货“黏底区间”，体现市场对供给弹性的担忧更强于对短期减产的利多定价。
为什么“跌不动太多、也涨不起来”
• 供给端仍是主要矛盾：
行业名义产能重、平均开工率偏低，但社会库存仍处高位，形成“堰塞湖”压制；同时西南逐步进入丰水期，水电成本下行带来部分装置复产/提产预期，市场因此对反弹更倾向“逢高去库/套保”。
• 需求端呈现“中游排产微温、终端传导偏弱”：
下游硅片—电池—组件排产环比有所修复，但采购仍偏“刚需+低库存”，大额新单有限；叠加光伏出口退税政策调整带来的外需节奏变化，令上游硅料更难靠一两周长单就把库存显著抽干。
• 政策面短期更像“框架托底”而非“硬拉价格”：
能耗限额强制性国标、节能监察与绿电消费考核方向等，指向中长期落后产能出清与行业规范，但去库与现金流改善仍需时间；而监管对“限产限销/价格协调”的合规边界，也意味着行业更将回归成本竞争。
怎么看接下来
当前多晶硅价格更接近“亏损底/现金成本附近的磨底阶段”：
在库存未出现持续、可验证的去化拐点前，现货大概率继续在3.3万—3.5万元/吨一带窄幅拉锯；期货则会继续围绕现货预期来回定价，反弹高度取决于——
①库存何时真正下降；
②西南复产最终兑现多少有效出料；
③终端装机与组件排产能否把“排产回升”变成“实质提货”。
若去库迟迟不来，市场仍可能反复试探成本线下沿。
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