2026年2月13日，国内钴价延续近期震荡下行态势，单日小幅回调叠加年初以来的持续走弱，引发产业链及市场投资者广泛关注。作为新能源产业链核心原材料，钴价的持续波动直接关联动力电池、消费电子等下游领域成本，其下跌成因及后续走势成为当下行业热门议题。

13日长江现货1#钴均价报427000元/吨，较上一交易日下跌1000元，单日跌幅温和但延续弱势格局。从近期走势来看，钴价自2026年起便开启震荡下行，从12月31日的471000元/吨一路跌至当前价位，累计下跌44000元/吨，累计跌幅接近10%，仅一个多月时间便吞噬了此前部分涨幅，市场看空情绪有所蔓延。

从短期供给端来看，尽管全球钴供应存在长期刚性约束，但近期国内市场供给端呈现阶段性宽松。核心供应国刚果（金）2026年钴出口配额落地后，前期积压的部分钴原料逐步到港，缓解了国内短期原料紧张局面，叠加国内部分冶炼企业春节后逐步恢复开工，产能释放带动现货供给小幅增加，对短期钴价形成一定压制。同时，印尼湿法镍伴生钴产能虽增量有限，但近期阶段性出货增加，进一步补充了市场供给，加剧了短期供需宽松预期。

需求端的阶段性疲软则是钴价持续下行的核心推手。钴的核心需求集中在动力电池领域，占全球总需求的43%，但2026年初以来，国内新能源车行业进入季节性淡季，下游动力电池企业开工率维持低位，采购需求放缓，多以消耗自身库存为主，对钴原料的采购积极性不足。此外，消费电子行业虽有复苏预期，但短期需求释放不及预期，3C领域用钴需求疲软，进一步削弱了钴价的需求支撑，导致供需博弈中卖方占据劣势，价格持续承压。

资金情绪及市场预期也对钴价形成间接影响。2025年底受刚果（金）配额制落地影响，市场普遍看好钴价中长期上行，部分投资者提前布局获利，进入2026年后，随着钴价持续走弱，前期获利盘纷纷离场，资金获利了结压力加大，进一步放大了价格跌幅。同时，市场对下游需求复苏节奏的担忧，导致贸易商谨慎观望，减少备货操作，市场买盘支撑乏力，进一步加剧了钴价的下行态势。

对于后续钴价走势，短期来看，钴价经过一个多月的持续下跌，累计跌幅已接近10%，部分投机性空头可能逐步获利了结，同时随着下游动力电池企业逐步结束淡季、开工率回升，需求端有望逐步回暖，钴价或迎来阶段性企稳，大概率呈现震荡整理态势，短期内大幅下跌的空间有限。

长期来看，钴价的支撑逻辑并未改变。刚果（金）作为全球76%钴产量的核心供应国，2026-2027年每年出口总配额锁定9.66万金属吨，较2024年供应量缩减55%，叠加印尼湿法镍伴生钴增量有限、手采矿供应回升乏力，全球钴供应弹性大幅萎缩，预计2026-2027年全球钴元素供需结构性缺口将分别达9.1万、11.2万金属吨，短缺程度超20%。同时，动力电池、消费电子行业的长期增长趋势明确，固态电池技术的发展进一步打开钴需求的长期空间，随着供需缺口逐步显现，钴价中长期有望逐步回升，重回上行通道。

总体而言，当前钴价的持续下行属于短期阶段性调整，并未改变中长期上行格局，后续需重点关注下游需求复苏进度、刚果（金）配额政策执行力度及全球宏观资金流向等核心因素对钴价的影响。

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