12月16日讯，美东时间周一，高盛宣布上调2026年铜平均价格预测，从原先的每吨10650美元上调至11400美元，上调幅度约6.9%；核心逻辑指向美国征收铜进口关税的风险高企，这一政策不确定性将持续为铜价提供支撑。值得注意的是，高盛虽上调2026年预测，但维持2027年铜价预测每吨10750美元不变。
高盛在报告中明确指出，美国关税政策的潜在冲击是此次上调预测的关键依据。该行估计，特朗普政府在2026年上半年宣布对铜进口征收15%关税的可能性高达55%，该政策预计将于2027年正式生效，且存在2028年关税进一步提升至30%的可能性。高盛分析团队认为，若关税政策落地，将显著改变全球铜供应链格局，美国本土铜需求对进口的依赖度较高，关税征收可能加剧区域供应紧张，进而推动全球铜价中枢上移。
此次高盛上调预测，与当前全球铜市的紧张格局形成呼应。近期全球铜价已呈现强势运行态势，伦敦金属交易所（LME）铜期货价格多次刷新历史纪录，国内沪铜主力合约也一度逼近10万元/吨关口。供应端方面，全球铜矿资本开支长期不足导致新增产能有限，印尼格拉斯伯格等核心矿山扰动未完全恢复，国际铜研究组织（ICSG）预测2026年全球铜将出现15万吨供应短缺，为三年来首次。库存数据更凸显紧张态势，当前LME铜库存已跌破10万吨关键阈值，沪铜仓单仅3万余吨，国内社会库存处于历史相对低位。
高盛的预测调整也与其他主流机构形成共识。此前美国银行已将2026年铜价预测调高11%至每吨11313美元，摩根大通则将四季度LME铜价预测大幅上调至11000美元，并预计2026财年铜供应短缺规模达18万吨。国内机构同样持乐观态度，长江期货表示2026年铜价创新高仍可期，中信证券预测明年LME铜价中枢将上移至12000美元/吨以上。机构普遍认为，除关税风险外，全球能源转型带来的新能源汽车、电网建设、AI数据中心等领域的刚性需求增长，也是支撑铜价中长期走高的核心动力。
值得关注的是，铜价高位运行已对下游行业产生显著影响。在国内，铜价高企叠加我国铜资源80%以上依赖进口的现状，推动“铝代铜”成为家电、电力等行业降本增效与保障供应链安全的重要方向，美的、海尔等主流家电企业已联合推动“铝代铜”技术规范化发展。业内人士分析，若高盛预测的关税政策落地，铜价上行压力将进一步加大，下游行业的成本压力将持续攀升，这将加速铜替代材料的研发与应用进程。
对于铜价未来走势，高盛提示，尽管2026年关税风险支撑明确，但2027年随着政策落地后市场预期消化，以及全球供应链可能的适应性调整，铜价或回归平稳，因此维持2027年预测不变。业内人士补充提醒，当前铜价快速上涨已积累一定风险，短期内需警惕美联储议息会议等宏观因素带来的多头获利了结引发的回调压力，投资者应做好仓位管理。
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