（数据速览）根据长江有色金属网2025年12月5日最新数据，国内电池级碳酸锂（99.5%）价格区间下移至90,600-93,900元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）报价跌至89,300-91,200元/吨，两者均价分别较前一日下跌600元/吨至92,250元/吨、90,250元/吨。
供给端：产能释放提速与进口增量共振
国内锂云母矿复产进程持续推进，江西地区部分停产矿山逐步恢复生产，叠加非洲锂辉石进口量保持高位，市场现货流通量稳步增加。盐湖提锂企业通过技术改造缓解季节性减产影响，青海盐湖11月产量收窄。进口端保持高位，10月碳酸锂进口量增，主要来自南美及澳洲的增量补充。头部企业产能释放成为关键增量来源，天齐锂业格林布什矿区扩产项目投产，赣锋锂业阿根廷盐湖提锂项目满负荷运转，11月国内碳酸锂产量增，供需缺口收窄。
需求端：新能源汽车与储能需求分化加剧
动力电池领域，尽管新能源汽车销量保持增长，但终端零售增速放缓导致材料厂排产环比下降，磷酸铁锂正极排产降。储能需求增速回落，国内新型储能装机量保持高位，但海外市场因电价波动导致订单交付延迟。下游采购策略转向保守，电池厂将碳酸锂库存周期压缩，现货市场成交活跃度显著下降。
市场博弈：期货贴水扩大与隐性库存显性化
碳酸锂期货主力合约贴水现货幅度扩大，反映市场对一季度价格下行的预期强化。贸易商加速抛售长协外库存，现货市场隐性库存显性化趋势明显，部分企业通过期货套保锁定利润。上下游年度长协谈判陷入僵局，电池厂要求价格系数下调，博弈导致采购量级缩减。
政策端：环保核查与碳关税双重施压
工信部启动碳酸锂行业环保专项核查，江西、四川等地冶炼厂因排放不达标被限产，行业集中度提升趋势显现。欧盟碳边境调节机制第二阶段实施，出口至欧洲的碳酸锂需额外支付关税成本，倒逼企业布局海外认证。新修订的碳排放核算方法要求披露全生命周期碳足迹，盐湖提锂企业技术改造成本增加。
宏观变量：锂价周期与金融属性共振
碳酸锂期货持仓量突破历史峰值，跨境套利交易活跃，但需警惕美联储政策调整带来的流动性冲击。美元指数波动与LME锂期货价差扩大，加剧现货价格波动率，创近三年新高。国际能源署（IEA）将2025年全球锂需求增速下调，市场进入供需再平衡的关键阶段。
后市展望：价格中枢或下探关键支撑位
当前碳酸锂价格已接近部分高成本矿企现金成本线，但具备盐湖提锂成本优势的企业仍维持合理利润空间。若新能源汽车销量增速低于20%，价格中枢或下探80,000元/吨关键支撑位。中长期看，掌握锂云母提锂技术突破及海外资源布局的企业，将在行业集中度提升过程中占据优势，行业格局有望进一步优化。
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