一、宏观面
11月11日纽约汇市尾盘美元指数收于102.908，涨0.66%。美国10月CPI环比涨0.4%、核心CPI环比涨0.3%，双双高于预期0.1个百分点，12月加息预期维持完全定价，美元走强对铅价形成估值压制。美股三大指数全线上涨，道琼斯涨0.49%报52486.49，标普500涨1.31%报7619.38，纳斯达克涨1.60%报25466.19。纽约12月轻质原油涨0.49美元报86.53美元/桶，布伦特1月合约涨1.27美元报92.76美元/桶，运输与回收环节成本随之上移。宏观情绪偏空与产业成本偏多继续对峙，铅价的波动区间被双向压缩。
二、国际期货盘面行情
隔夜LME伦铅收盘价1884美元/吨，持平前一交易日，持仓195314手。伦铅在1880美元上方窄幅整理，缺乏方向性驱动，盘面延续横向拉锯，对沪铅开盘的情绪指引偏中性。
三、上期所盘面情况
隔夜沪铅2701合约收15715元/吨，跌75元/吨，开盘15770元/吨，盘中高点15790元/吨，低点15635元/吨，成交量42568手，持仓77206手。期价失守15800元并在15635元获得承接，短线支撑15600元，上方压力15900元。日线级别处于均线系统下方，短期方向向下整理。
四、库存与基本面
伦敦铅库存292125吨，单日减8175吨，降幅明显。上期所铅库存13458吨，单周减12568吨，接近腰斩，处于历史低位区间。原料端废电瓶价格维持在16000元/吨一线，构成再生铅的成本铁底，再生铅在总供给中占比约五成，成本对价格的传导较为刚性。下游铅酸蓄电池企业在汽车启停、储能与两轮车领域的刚需稳健，开工率保持平稳，未见明显补库动作。现货强于期货的格局延续，近端货源并不宽裕。
11月11日长江现货1#铅均价16150元/吨，跌25元/吨，价格区间16100-16200元/吨，对沪铅2701合约升水约310元。现货跌幅明显小于期货，升水结构强化，持货商挺价意愿较强，下游按需采购，成交一般。
六、CCMN今日价格预测
伦敦与上期所库存同步去化，废电瓶成本构成坚实底部，现货对盘面升水扩大也印证近端偏紧，但沪铅夜盘回落至15715元、美元走强压制估值，上行空间受限。预计今日长江现货1#铅价格运行在16100-16200元/吨，沪铅2701合约参考15620-15830元/吨，伦铅参考1860-1915美元/吨。
CCMN小结：低库存与成本铁底封死下行空间，宏观压制与弱期货限制反弹高度，铅价短线维持区间震荡，关注15600元支撑有效性。
长江有色：鑫鑫
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