一、宏观面
上周五美元指数上涨0.74%收于102.298，大宗商品整体承压，但铅的金融属性弱于铜锌，盘面更多由供需与成本定价。美股三大指数涨跌互现，道指跌0.46%，纳指涨1.09%，市场情绪修复中。国际油价小幅上行，WTI原油12月合约收90.83美元/桶，能源与运费成本对再生环节价格形成间接支撑。
二、国际期货盘面行情
上个交易日LME伦铅收盘价1887美元/吨，跌4美元/吨，价格在1880美元一线横盘拉锯。LME持仓196801手。伦铅波动幅度明显小于其他基本金属，外盘指引有限。
三、上期所盘面情况
上个交易日夜盘沪铅2701合约收15900元/吨，跌70元/吨，成交量27572手，持仓量61696手，资金迁移迹象明显，远月合约持仓已反超当月。期价在15900元一线企稳，下方受成本逻辑约束，上方缺乏突破动能。
四、库存与基本面
上期所铅周度库存降至13458吨，单周大减12568吨，降幅接近腰斩，交割货源持续流出；LME铅库存304000吨，较前一交易日减少4650吨，内外库存同步去化。据CCMN了解，成本端废电瓶价格坚守16000元/吨一线，再生铅在供应结构中占比约五成，成本铁底叠加原生铅炼厂供应受限，钳制铅价下行空间。现货对期货近月升水维持高位，持货商挺价意愿强烈。
长江现货1#铅上周五均价16250元/吨，涨150元/吨，现货区间16200-16300元/吨，在盘面回落背景下逆势走高。废电瓶回收量有限，再生铅企业开工受限，货源流通偏紧，下游铅酸电池企业按需补库，成交集中于贸易环节，现货价格韧性凸显。
六、CCMN今日价格预测
CCMN预计今日沪铅2701合约运行区间15850-16050元/吨，伦铅运行区间1860-1915美元/吨；CCMN今日对现货铅价判断：持平，预计1#铅运行区间16180-16300元/吨。成本铁底与低库存构成坚实下沿，外盘指引有限，现货价格料延续持平格局。
CCMN小结：库存近乎腰斩、废电瓶16000元铁底焊死跌途，外盘波动有限，今日现货铅价预计涨跌不大，区间16150-16250元/吨。
长江有色：鑫鑫
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