一、宏观面
11月11日纽约汇市尾盘美元指数收于102.908，涨0.66%，站稳102关口上方。美国10月CPI环比上涨0.4%、核心CPI环比上涨0.3%，两项均高于市场预期0.1个百分点，12月加息预期维持完全定价，美元走强对美元计价金属形成估值压制。风险资产端却给出相反信号，美股三大指数全线上涨，道琼斯涨0.49%报52486.49，标普500涨1.31%报7619.38，纳斯达克涨1.60%报25466.19。国际油价同步走高，纽约12月交货轻质原油涨0.49美元报86.53美元/桶，涨幅0.57%，伦敦布伦特1月合约涨1.27美元报92.76美元/桶，涨幅1.39%。强美元与风险偏好回暖并行，宏观层面对铜价的影响由此前的单边压制转向多空对冲。
二、国际期货盘面行情
隔夜LME伦铜收盘价13795美元/吨，涨83美元/吨，持仓246648手。伦铜在13700美元一线获得承接，结束前一交易日的深跌并小幅收复失地，盘面重心由下移转为横向拉锯，对沪铜开盘形成温和的偏多情绪指引。
三、上期所盘面情况
隔夜沪铜2612合约收105560元/吨，涨330元/吨，开盘105430元/吨，盘中高点105590元/吨，低点105020元/吨，成交量28332手，持仓188241手。期价守住105000元整数关口并向上试探105600元，104500元确认短线支撑，上方压力位在106000元。日线级别在105000至106000元区间构筑整理平台，短期方向由下跌转为修复。
四、库存与基本面
伦敦铜库存319675吨，增3050吨，交仓压力仍在延续，与盘面反弹形成背离。上期所铜库存33848吨，单周减10764吨，降幅24.1%，国内显性库存处于近年低位，为价格提供底部缓冲。产业端，AI算力PCB订单饱满，多家头部企业启动扩产，星云星座计划推动算力载荷上星，单位算力用铜强度明显高于地面设施，需求增量预期持续累积。现货成交以刚需为主，铜杆企业采购节奏平缓，未见集中补库。
五、长江市场行情
11月11日长江现货1#铜均价108450元/吨，跌1330元/吨，价格区间108430-108470元/吨，对盘面升水1150元/吨，升水较前一日回落850元。绝对升水水平仍高于常规区间，但收敛速度较快，反映近月偏紧格局在松动，持货商出货意愿强于下游接货意愿，整体成交一般。
六、CCMN今日价格预测
伦铜止跌与沪铜夜盘回升构成短线支撑，现货在经历1330元的下调后存在跟随修复的空间，但美元走强与伦敦库存增加限制反弹高度，升水收敛也削弱了近月支撑。预计今日长江现货1#铜价格运行在108500-109000元/吨，沪铜2612合约参考105000-106200元/吨，伦铜参考13700-13900美元/吨。
CCMN小结：外盘企稳与风险偏好回暖推动修复，低库存托底但升水收敛与交仓压力压制上方空间，铜价短线偏修复，关注106000元一线能否突破。
长江有色：小江
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