一、宏观面
上个交易日美元指数尾市收于101.878，下跌0.16%，但市场焦点并不在美元本身。美国9月PCE同比升至3.6%、核心PCE回升至3.1%，三季度实际GDP年化季环比增长3.4%超出预期，通胀与经济韧性同时强化了紧缩预期，圣路易斯联储穆萨莱姆、里士满联储巴尔金先后表态有必要尽快收紧政策。美股三大指数全线下跌，道指跌1.09%，标普500跌1.82%，纳斯达克跌2.86%，费城半导体指数重挫7.2%创6月以来最大单日跌幅，英特尔单日跌28.58%。焊料是锡消费的第一大领域，半导体景气度直接决定锡的终端需求斜率，费半急挫动摇了算力用锡的增量叙事，对锡价构成明确利空。
二、国际期货盘面行情
LME伦锡上个交易日收盘价48440美元/吨，跌1370美元/吨，跌幅2.75%，收于半年多以来低位。伦锡自10月上旬约5.9万美元/吨一线连续回落，海外并未给出与矿端紧缺相匹配的拉涨支点，外盘偏弱对今日沪锡开盘形成压制。
三、上期所盘面情况
上个交易日夜盘沪锡2612合约开于360000元/吨，盘中高点366430元/吨，低点359110元/吨，收于362880元/吨，较前结算跌7280元/吨，跌幅1.97%，成交123222手，持仓48309手。夜盘低开后未能收复失地，360000元/吨整数关口反复争夺，下方支撑参考358000元/吨一线，上方压力位370000元/吨。日线跌破布林中轨，MACD死叉后绿柱放大，短期方向偏弱。
四、库存与基本面
LME锡库存4030吨，增加10吨，绝对量仍处历史低位；上期所锡周库存4790吨，较前一周减少298吨，连续第五周去库。原料端，9月锡矿砂及精矿进口21602.54吨，环比增11.75%，同比增148.23%，缅甸发运修复是主要增量，不过佤邦出矿仅恢复至禁矿前40%-50%，月均约1500吨，全面复产预计要到2027年前后；印尼2026年锡出口预计同比下降4%-5%。矿端刚性未改，但矿紧向锭松的传导偏慢，短期价格更多由资金与情绪定价，波动率明显抬升。
长江现货1#锡上个交易日均价373000元/吨，跌14750元/吨，报价区间372000-374000元/吨；长江综合1#锡均价372900元/吨。现货对夜盘收盘价维持约1万元/吨升水，冶炼厂挺价意愿仍在，但下游焊料企业以刚需采购为主，高位补库谨慎，成交氛围偏淡。
六、CCMN今日价格预测
综合宏观压制与低库存支撑，今日沪锡2612合约参考运行区间358000-369000元/吨，伦锡参考48000-49200美元/吨。上个交易日现货已补跌14750元/吨，夜盘期货继续走弱，今日长江现货1#锡价格预估区间370500-373000元/吨。
CCMN今日对现货锡价判断：下跌。
CCMN小结：算力溢价退潮是此轮下跌主因，矿端紧缺与低库存只能限制跌幅、不足以扭转方向，关注佤邦复产节奏与焊料补跌后的补库力度。
长江有色：鑫鑫
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