一、宏观面

隔夜美元指数回落，截至纽约汇市尾盘收于102.180，下跌0.4%，自三个月高位松动，10年期美国国债收益率下行2.52个基点报5.2126%，30年期报5.5614%，无风险利率与美元同步走软，对以美元计价的锡价构成边际支撑。美股三大指数小幅收跌，道琼斯工业指数跌0.35%报51670.10点，标普500指数跌0.02%报7805.45点，纳斯达克指数跌0.15%报27204.38点。费城半导体指数收跌0.23%，为连续第五个交易日走低，盘中一度跌超3%后于尾盘上演V型反弹；韩国首尔综合指数单日重挫5.5%，盘中跌幅一度超过7%并触发程序化卖盘暂停，SK海力士跌超10%、三星电子跌超7%，存储芯片板块的剧烈波动显示全球半导体景气预期正在重新定价。半导体用锡（焊料）是锡的主要消费领域，该指数的持续走弱与韩国股市的重挫直接压制焊料需求预期。国际油价涨跌不一，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货上涨0.40美元报每桶94.14美元，12月交货的伦敦布伦特原油期货下跌0.96美元报每桶105.69美元。宏观层面，市场正等待美国9月CPI数据给出方向指引。

二、国际期货盘面行情

隔夜伦敦金属交易所伦外锡收盘价51400美元/吨，跌1520美元/吨，跌幅2.87%，持仓量21560手，为伦敦金属交易所六种基本金属中跌幅最大的品种，当晚LME基本金属普遍下跌，仅伦铅因库存大幅去化收涨。伦锡在前期反弹后快速回吐，52000美元/吨一线失守，外盘承压表现对沪锡开盘形成明显的偏空指引。

三、上期所盘面情况

隔夜沪锡2611合约收383250元/吨，跌13970元/吨，开盘394530元/吨，盘中最高395060元/吨，最低382000元/吨，成交量87220手，持仓量36676手。期价自开盘即跳空低走，38万元/吨整数关口失守后于382000元/吨一线获得支撑，上方压力集中在394000-395000元/吨，日线级别前期修复形态被彻底打破，短期趋势向下。

四、库存与基本面

海外方面，伦敦金属交易所锡库存报4180吨，较前一交易日减少70吨，继续刷新历史低位区间，海外现货紧张格局未改。国内方面，上期所锡周库存报7068吨，较前一周减少102吨。供给端约束依旧层层加码，缅甸佤邦禁矿已持续超过两年，全球锡精矿供给曲线长期缺乏弹性；越南拟对锡等17种关键矿产设置深加工出口门槛、限制原矿直接出口，草案已进入司法部程序；云南锡业股份锡业分公司自9月30日起的例行停产检修预计不超过45天，10月国内精锡供应预期收紧。需求端，焊料占锡消费约50%，AI算力与光伏焊带环节需求相对具备韧性，但存储芯片与半导体板块连续走弱令下游接货明显转谨慎，隔夜内盘重挫亦加剧观望情绪。

五、长江市场行情

上个交易日长江现货1#锡均价报397250元/吨，跌2000元/吨，价格区间396250-398250元/吨；长江综合1#锡均价报397100元/吨，跌2000元/吨。该报价形成于上个交易日上午竞价时段，尚未反映午后走弱与隔夜重挫，若按隔夜沪锡2611合约383250元/吨计算，理论升水已扩大至14000元/吨，价差结构显著失真，指向现货存在较强的补跌压力。持货商挺价心态松动，中间商以观望为主，下游按需小单采购，成交氛围清淡。

六、CCMN今日价格预测

综合来看，美元回落与库存历史低位构成有限支撑，但费城半导体指数连续五个交易日走弱、韩国存储芯片股重挫令焊料需求预期显著承压，伦锡领跌六金属与沪锡夜盘逾3.5%的重挫已明确指向短期方向向下，现货补跌压力大于成本支撑。预计今日沪锡2611合约参考区间378000-392000元/吨，伦锡外盘参考区间50500-52000美元/吨，长江现货1#锡价格区间为386000-390000元/吨。

CCMN今日对现货锡价判断：跌。

CCMN小结：费城半导体指数连续五个交易日走低、韩国存储芯片股重挫压制焊料需求预期，伦锡领跌六金属、沪锡夜盘重挫逾3.5%，现货补跌压力显现，今日现货锡价看跌。

长江有色：小江