一、宏观面
上个交易日美元指数尾市收于102.216，上涨0.08%，纽约汇市美元对六种主要货币小幅走强。美股三大指数全线上涨，道琼斯工业指数涨0.83%报51654.95，标普500指数涨0.59%报7811.54，纳斯达克指数涨0.64%报27366.17。国际油价延续升势，11月交货的轻质原油上涨0.36美元至每桶91.85美元，伦敦布伦特原油上涨0.44美元至每桶104.72美元。美元走强对铅价略有压制，但风险偏好回升与成本端油价上行形成对冲，宏观面对铅价影响偏中性。
二、国际期货盘面行情
上个交易日伦外铅收盘价1886美元/吨，涨22美元/吨，持仓194232手。伦铅在前一交易日回落后重新转涨，海外空头动能不足，持仓维持高位显示多空分歧仍存，但价格重心小幅上移，外盘转强对沪铅开盘形成偏暖的情绪指引。
三、上期所盘面情况
上个交易日夜盘沪铅2611合约收16080元/吨，涨115元/吨，开盘16035元/吨，盘中最高16105元/吨，最低16020元/吨，成交量26933手，持仓量60917手。夜盘稳步上行，重新站上16000元关口，短线支撑关注16000元，压力位16150元。日线级别止跌企稳，短期方向转强。
四、库存与基本面
库存方面，伦敦金属交易所铅库存最新报347125吨，减少750吨；上海期货交易所铅周库存持平于55986吨，国内外库存总体平稳。基本面看，废电瓶回收成本线长期锚定16000元/吨，再生铅占国内精铅供应接近50%，成本刚性对下方形成硬约束，铅价回调时再生冶炼利润被压缩、开工意愿走低，供应端自我收缩托底价格。需求端铅酸蓄电池企业步入旺季尾声，以刚需补库为主，边际动能有所减弱。
长江现货1#铅均价16300元/吨，跌75元/吨，价格区间16250-16350元/吨。上个交易日现货回调幅度明显小于期货，现货对沪铅2611合约升水扩大至约325元/吨，成本支撑与蓄企刚需采买共同托底，市场成交以刚需为主，贸易商报价坚挺。
六、CCMN今日价格预测
预计今日长江现货1#铅价格运行区间16300-16400元/吨。核心逻辑：上个交易日伦铅涨22美元、夜盘沪铅2611涨115元，盘面止跌回稳；废电瓶16000元成本铁底与再生铅近半占比锁死下方空间，现货升水走扩显示现货端韧性明显强于期货。综合判断，今日现货铅价看涨。
CCMN小结：成本铁底刚性叠加夜盘止跌反弹，现货升水扩大显示现货强于期货，旺季尾声限制上行斜率但难改重心抬升，今日现货铅价持稳为主，运行区间16300-16400元/吨。
长江有色：鑫鑫
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