一、行情回顾
据长江有色网最新报价，441#硅均价9800元/吨，持平；553#硅均价9500元/吨，持平。现货报价整体持稳，下游多晶硅与有机硅企业按需采购，成交氛围清淡，现货升水期货约980元/吨，基差维持高位。
二、驱动因素
盘面方面，工业硅主力SI2611今开8865元、最高8955元、最低8705元、收盘8790元，结算价8820元，下跌35元，跌幅（-0.40%），持仓327240手、日增仓-7746手、成交量295795手。期货窄幅走低，资金情绪偏谨慎。
宏观层面，国内工业需求温和，地产与建材链条恢复平缓，大宗商品整体风险偏好一般。
产业端，西南主产区开炉数量偏低，枯水期电价高企压缩冶炼利润，部分硅厂减产或延后复产；多晶硅排产谨慎，对硅料采购以刚需为主，有机硅开工一般，需求端难见放量。供给约束支撑现货，但需求疲软限制上行。
现货强、期货弱的分化，折射出供给端挺价与需求端谨慎的拉锯。若西南丰水期电价回落、开炉回升，现货升水会否收敛？反之若多晶硅排产改善、有机硅开工抬升，工业硅有望摆脱弱稳、重心上移。
三、CCMN小结
现货持平而期货微跌，基差高位显示现货坚挺。CCMN小结：西南开炉偏弱与需求谨慎博弈，明日工业硅或延续弱稳格局；若多晶硅排产回暖、电价支撑减弱，价格重心或小幅下移。建议关注8800元/吨一线支撑，操作上以刚需采购为主。
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