一、行情回顾
据长江有色网最新报价，1#铜均价110580元/吨，上涨1100元/吨；铜升贴水报b630-b670，均价升水650元/吨，较昨日收窄50元。铜主力CU2610今开109100元、最高109980元、最低109050元、收盘109220元，结算价109520元，上涨540元，涨幅（+0.50%），持仓224406手、日增仓3522手、成交量97783手。外盘方面，伦铜最新报14274美元/吨，下跌11美元，跌幅0.08%。
08月28日伦铜库存234275吨，较前一交易日减1300吨。现货升水虽收窄，刚需仍托底，成交不温不火。
二、驱动因素分析
宏观面上，海外降息预期升温，美元指数承压，以美元计价的铜获得估值支撑。国内稳增长政策延续，制造业景气回升，终端订单能否放量值得观察。
产业端，伦铜库存连续去化，注册仓单下降，低库存格局未改。国内冶炼检修与矿端偏紧并存，精铜供应增量受限。升水650元仍处高位，现货紧平衡能否延续？下游畏高情绪渐起，采购节奏放缓，电网与新能源刚需却在。
资金面，铜主力持仓224404手，成交量97783手，多头资金并未撤退。内外比价修复，进口窗口若打开，补充货源会否压制升水？短线资金偏多，但追高风险在累积。
三、CCMN小结
CCMN小结：铜价日内偏强运行，现货升水高位小幅收窄，伦铜库存去化提供支撑。明日关注美元走向与下游补库力度，若升水企稳、成交回暖，铜价或延续高位震荡；反之畏高情绪蔓延，回踩均线概率上升。
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