一、行情回顾
据长江有色网最新报价，0#锌均价26980元/吨，上涨740元/吨；1#锌均价26880元/吨，上涨740元/吨。锌主力ZN2610今开26660元、最高27165元、最低26660元、收盘27070元，结算价26980元，上涨715元，涨幅+2.71%，持仓174103手、日增仓8235手、成交量179931手。
外盘方面，伦锌最新报3931美元/吨，上涨51.5美元，涨幅1.33%。内外盘联袂走强，现货升水走扩，贸易商挺价意愿强，下游面对高价接受度分化，逢低刚需补货为主。
二、驱动因素
宏观面，海外降息预期反复，美元承压给有色板块带来风险偏好修复，资金涌入供应扰动品种。产业端，海外矿山减产与国内冶炼检修消息交织，锌精矿加工费低位徘徊，矿端偏紧预期未解；叠加部分炼厂检修导致精炼锌产出受限，低库存背景下供应扰动被放大。资金面，沪锌持仓174103手，单日增仓数据暂缺，但放量长阳显示多头主动进攻，短线情绪偏热。伦锌库存仅97950吨且当日续增75吨，低绝对库存仍是多头筹码。问题是，740元的现货单日涨幅，下游真的能顺畅传导吗？若高价抑制补库，强势拉涨后会不会迎来获利了结？
三、CCMN小结
长江有色网分析师认为：锌价此轮拉涨由矿端扰动与低库存共振驱动，现货升水坚挺反映供需偏紧现实。预计次日锌价高位偏强运行，但单日急涨后波动率抬升，27000上方或现反复。建议关注海外矿山扰动兑现情况与社库变化，追高需谨慎，现货端宜按需采购。
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