一、行情回顾
据长江有色网最新报价，今日氧化铝华东均价2750元/吨，较前日持平；华南均价2685元/吨，小跌10元/吨，南北价差维持。氧化铝主力AO2610今开2725元、最高2741元、最低2704元、收盘2711元，结算价2715元，上涨22元，涨幅（+0.82%），持仓239501手、日增仓+7591手、成交量120140手，资金增仓明显、多头占优。
二、驱动因素分析
成本端，几内亚雨季扰动铝土矿发运节奏，港口库存低位运行；烧碱价格偏强，煤炭成本平稳，成本底线对价格形成支撑。供需端，国内氧化铝运行产能小幅波动，部分检修产能恢复，但矿端偏紧限制提产；下游电解铝运行产能高位、刚需补库稳定。
库存端，主要港口氧化铝库存未明显累积，现货流通偏紧。物流端，铁路发运正常、汽运费用平稳。
三、CCMN小结
CCMN小结：矿端扰动与成本支撑是核心逻辑，电解铝增量预期则限制上方空间。短期氧化铝预计2700-2750元/吨偏强震荡，关注几内亚发运与港口库存变化。
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