周一早盘，伦敦铜价在经历四周连涨后遭遇获利回吐，从二月初以来的收盘高位回落，盘中跌幅一度达1.1%。这一走势的背后，是美伊紧张局势的再度升级——美军在霍尔木兹海峡扣押伊朗船只，导致停火谈判陷入不确定性，全球能源运输命脉面临长期关闭风险。
局势升级：能源冲击与宏观压力并存
霍尔木兹海峡作为全球20%石油运输的咽喉要道，其通行风险直接推高油价。周一美原油反弹逾7%，交投于88美元/桶附近，但金属市场却呈现分化走势。锌、铅等品种同步下跌，反映出市场对全球经济放缓的担忧——能源价格飙升可能迫使央行维持紧缩政策，进而抑制制造业需求，对工业金属形成压力。
铜市基本面：短期承压，长期存支撑
尽管伦铜短期回调，但国内基本面仍显韧性。沪铜社库降至24.04万吨，创两个多月新低，而铜精矿加工费（TC/RC）跌至-79.67美元/千吨的历史低位，显示原料供应紧张。这种“外弱内强”的格局，使得沪铜跌幅明显小于伦铜。
后市展望
短期仍需关注美伊局势的进一步演变，若海峡长期关闭，能源冲击或加剧全球通胀压力，对金属需求形成实质性利空。短期重点看国内库存去化节奏及加工费走势，若原料紧张持续，铜价下方支撑仍强。操作上建议控制仓位，等待局势明朗后再布局。
注：本铜价分析根据伦敦期盘及美伊局势展开叙述，观点仅供参考！市场有风险，谨慎投资！
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