本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍价整体走势趋势图

清明节后镍价倒 V 收跌！四大宏观变量主导全周行情，周内整体谨慎下探趋势

2026 年清明后 4 个交易日（4 月 6-10 日），长江现货 1# 镍价走出倒 V 型震荡下行、小幅收跌的清晰行情，美伊地缘反复、美联储政策预期摇摆、国内 3 月 CPI 同比涨 1.0%/PPI 同比由降转涨 0.5% 但需求端不及预期、供需博弈四大核心变量共振，完整主导了周初探底、周二冲高、后半周回落的全周期节奏，行情逻辑鲜明、节点明确。
周初（4 月 7 日）清明开市，镍价延续前期弱势，当日均价 135350 元 / 吨，大跌 400 元 / 吨触及周内低点，完成探底企稳。核心驱动为美伊停火协议生变、国内复工初期下游需求疲软，市场观望氛围浓厚，镍价顺势下探。
周中（4 月 8 日）迎来本周唯一大幅反弹，均价上涨 300 元 / 吨至 135650 元 / 吨，触及周内价格峰值。地缘利好发酵、美指震荡下跌，叠加印尼镍矿税率上调引发供应担忧，叠加美元走弱带动工业金属普涨，市场情绪短暂回暖，推动镍价冲高。
后半周（4 月 9-10 日）反弹动能快速消退，镍价连续回落：4 月 9 日均价跌 200 元 / 吨至 135450 元 / 吨，涨势终结；4 月 10 日再跌 50 元 / 吨至 135400 元 / 吨，回吐周二大部分涨幅，价格重心持续下移。核心压制来自地缘乐观情绪消退、美联储利好边际减弱，印尼供应无实质收紧，叠加美国 2 月 PCE 通胀粘性超预期，降息预期延后、美元走强，双重压力下镍价持续走弱。
纵观全周，仅 1 个交易日上涨、3 个交易日下跌，空头主导行情；周内总均价 135462.5 元 / 吨，较前一周下跌 87.5 元 / 吨，价格重心小幅下移，呈现偏弱收跌态势。交投活跃但趋势性不足，短期镍价反弹缺乏持续性，市场支撑力偏弱。
后续需重点跟踪三大核心变量：①下游不锈钢开工与需求复苏节奏；②印尼镍矿配额、出口税等供给政策落地进度；③美联储政策动向与地缘局势反复，警惕价格进一步下探风险。

【2026 年 4 月 7 日 - 10 日霍尔木兹海峡局势核心总结】

4 月 7-10 日，霍尔木兹海峡局势停火反复、通航受阻、风险未消：4 月 8 日美伊达成两周临时停火，伊朗承诺开放海峡，首批船只通行；但停火不到 24 小时局势反转，海峡关停、通航受限，超 3000 艘船舶积压，航运企业被迫绕行好望角（运输成本增加约 25%），暗航、水雷风险持续，10 日开启新一轮谈判，地缘不确定性仍高。
对镍价影响几何？
对镍价形成成本抬升及情绪扰动双重冲击：霍尔木兹海峡承担全球超 45% 硫磺出口运输，印尼 75% 以上镍湿法冶炼（HPAL）产能依赖中东硫磺，航运受阻推高硫磺价格（3 月单月暴涨约 50%），直接抬升镍冶炼成本；同时地缘冲突引发市场避险情绪，资金撤离风险资产，短期压制镍价，停火反复带来供应链与情绪双重波动，成为当前镍价核心不确定性变量。

【4 月初镍市供需全景：矿端分化 中间品博弈 终端冷热不均】
2026 年 4 月上旬，全球镍产业链各环节供需格局明显分化，是驱动现货镍价冲高回落的核心基本面逻辑。
矿端层面，红土镍矿（印尼、菲律宾主产）供应整体偏宽松：印尼产能稳步释放，菲律宾雨季尾声发运逐步回升，为镍铁、MHP 生产提供充足原料；硫化镍矿（俄、加、澳主产）受跨境物流不确定性影响，供应偏紧，持续支撑高冰镍成本中枢。
中间品环节博弈加剧：高冰镍因硫化镍矿紧平衡，供应偏紧，对电解镍成本形成强支撑；MHP（红土镍矿湿法产物）受益于印尼产能持续投放，供应充裕，成为电池级硫酸镍核心原料；镍铁（NPI）受印尼回流增加、国内不锈钢厂按需采购影响，供应宽松，压制镍价反弹空间。
再生镍板块，退役动力电池、不锈钢废料回收量稳步提升，再生镍供应持续增长，成为镍资源重要补充，尤其在电池领域占比持续提升，有效缓解原生镍供应压力。
终端需求冷热不均：不锈钢领域下游按需补库，需求偏弱，压制镍铁采购；新能源电池领域，硫酸镍需求随动力电池排产回暖，需求韧性凸显；合金、电镀等领域需求平稳，对镍价支撑有限。整体供需格局下，镍价反弹缺乏强基本面支撑，呈现冲高回落态势。

本周长江现货硫酸镍呈急跌后企稳走势：4 月 7 日均价 33500 元 / 吨，4 月 8 日骤降至 32900 元 / 吨，后续两日维持该价位横盘，整体大幅下挫后进入震荡。核心驱动：下游新能源、不锈钢需求疲软，叠加前期获利盘集中了结、供给端产能释放压力，引发价格快速回调，市场观望情绪浓厚，价格暂稳。

长江综合市场电解镍（板块）走势图

本周长江综合电解镍（板状）呈先抑后扬走势：4 月 7 日均价约 137150 元 / 吨，4 月 8 日急探至 136650 元 / 吨低点，随后两日震荡回升，10 日反弹至 136800 元 / 吨附近。前期获利盘集中了结引发急跌，后续逢低买盘、下游需求预期回暖、宏观情绪修复支撑反弹。

伦外镍库存量走势趋势图

本周伦镍库存呈先抑后扬、大幅回升走势：4 月 8 日库存超 28.13 万吨，4 月 9 日微去库至阶段低位，随后大幅攀升，10 日冲高至281670吨， 大幅增加360吨，全周库存增幅明显。库存反弹主因是现货溢价回落刺激进口到货增加，叠加下游接货意愿偏弱，现货流通宽松推动库存累积。

本周伦外镍持仓量呈V 型反转走势：4 月 8 日起震荡回落，4 月 9 日探至阶段低点约 25.95 万手，随后大幅拉升，10 日冲高至近 26.29 万手，全周显著回升。前期获利盘了结减仓致回落，后期镍价反弹预期升温，投机资金大举加仓，看多情绪回暖推升持仓。

下周展望

"地缘风云乍缓和，通胀迷雾锁全球；镍价震荡寻方向，供需博弈定乾坤。"
周内国际聚焦美伊谈判重启、油价暴跌、美股暴涨创一年最大涨幅，国内则以产业链安全新规落地、3 月 CPI 降幅收窄为核心。镍价呈现 "下有成本托底、上有需求压制" 的宽幅震荡，长江现货镍价围绕 13.3-13.7 万元 / 吨波动，伦镍在 17,000 美元 / 吨附近徘徊。
下周市场将聚焦四大核心变量：①美国 3 月 CPI (4 月 10 日) 与美联储官员讲话，通胀数据将定调降息预期，直接影响美元与大宗商品定价；②印尼镍矿配额执行进度与出口税政策落地，供给端强约束或支撑价格；③中国 3 月 PPI 与工业数据，揭示下游不锈钢与新能源需求强度；④美伊谈判进展，地缘风险反复或引发能源价格波动传导至镍价。
预计下周镍价延续震荡上行态势，长江现货镍价波动区间 132,000-139,000 元 / 吨，伦镍波动区间 16,900-17,600 美元 / 吨。核心逻辑：印尼政策收紧提供长期支撑，高库存与需求淡季限制上行空间，宏观情绪与美元走势成为短期波动主因。操作上建议区间交易，高抛低吸，严控仓位，重点关注 17,200 美元与 135,000 元关键价位突破情况。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，本周报仅供参考，不做操盘指引）（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）