摘要：经历了2月份春节长假消费淡季后，进入“金三银四”消费旺季，新能源汽车市场产销强劲复苏，叠加海外矿端减产，以及锂矿拍卖价格抬升，提振碳酸锂价格3月份仍维持上涨趋势。但国内环保减产对供给扰动影响面减弱，碳酸锂价格上行持续性及反弹空间受限，月底呈现窄幅震荡回落。2024年供应过剩格局仍存，市场普遍认为碳酸锂价格以10万元/吨为基线呈现区间震荡合理。

一、本月碳酸锂现货价格走势图：

▲CCMN长江综合电池级碳酸锂99.5%月走势图

▲CCMN长江综合工业级碳酸锂99.2%月走势图

3月份，国内碳酸锂价格整体走势呈现先涨后跌趋势。长江有色金属网数据显示，截止3月29日，长江综合电池级碳酸锂99.5%报100500-113000元/吨，均价106750元/吨。2月份均价报106810元/吨，日均上涨357元/吨，日均价最高109750元/吨；1月份均价报94400元/吨，环比均价上涨12410元/吨，累积涨幅13.15%。长江综合工业级碳酸锂99.2%报99000-109500元/吨，均价104250元/吨，2月均价报102786元/吨，日均上涨548元/吨，日均价最高107500元/吨；1月份均价报88950元/吨，环比均价上涨13836元/吨，累积涨幅15.56%。

二、本月碳酸锂期货走势图：

▲ 碳酸锂主力合约2407走势图

2月份碳酸锂主力合约2407震荡偏稳。截止3月29日，收盘报107050元/吨，最高价109700元/吨，整体回落的趋势较为明显。

三、碳酸锂市场分析：

（一）宏观消息：

1、3月13日，国务院对外发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。行动方案提出，实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动，积极开展汽车、家电等消费品以旧换新，形成更新换代规模效应。

行动方案总体要求提出，要坚持鼓励先进、淘汰落后，促进产业高端化、智能化、绿色化发展；要坚持标准引领、有序提升，对标国际先进水平，结合产业发展实际，加快制定修订节能降碳、环保、安全、循环利用等领域标准。

2、拜登政府周三采取行动遏制美国汽车和轻型卡车的污染排放，实施十分严格的尾气排放限制，以至于势将迫使汽车制造商迅速提高纯电和插电混动车型的销售。该规定实现了“美国历史上最为强劲的汽车污染标准”，并且为持续的“美国创新”搭建了平台，EPA署长Michael Regan向记者说道。“新标准将确保污染排放车辆更加清洁，同时允许企业决定如何以可持续和最有效的方式达到这些标准。”根据EPA对一种情境的建模，汽车制造商可能寻求遵守2032年规定，将纯电动汽车占美国总销量的比例提高至56%，而插电式混动车的渗透率为13%，传统内燃机汽车的渗透率为29%。 根据该规定，2032年汽车尾气排放二氧化碳的上限将从2027年的每英里170克降至每英里85克。相较于现有标准，新要求有望使得2026年汽车平均排放量减半。该措施还规定了对烟尘和雾霾形成污染的限制。政府表示这将令主要道路附近不堪重负的社区空气清洁度得以提升。

3、美联储老领导称今年降息次数或少于预期，鸽派票委砍降息次数至仅一次。对于美联储主席鲍威尔“放鸽”，表示通胀回落和强劲经济为美联储提供了降息的空间，前美联储副主席克拉里达说，这可能更像是一种希望而不是预测。亚特兰大联储主席称，他预计美联储今年只会降息一次，而不是原来预计的两次，首次降息时点也晚于他此前预测。

（二）基本面消息

供应方面：海外矿端减产国内环保减产 供给扰动为近期价格反弹提供支撑

2024年以来国内外减产消息层出不穷，其中主要减产地集中在澳洲和中国，主要原因是碳酸锂价格下跌，导致低品位矿山利润压缩，成本倒挂现象严重。但南美洲盐湖及非洲锂矿山仍维持正产生产，产能持续释放中，市场预期24年仍是供应过剩之年。

阿根廷关键锂产区法庭要求暂停发放新的开采许可证，澳矿减产影响尚在

阿根廷关键锂产区法庭要求暂停发放新的开采许可证，称由于地区用水紧张，需要当地锂矿项目进行新的环境影响研究。该裁决涉及Los Patos River-Salar del Hombre Muerto地区，全球锂巨头Arcadium Lithium Plc有项目在此。

澳洲CoreLithium将继续处理库存矿石Finniss将继续处理已建立的矿石库存。IGO宣布Greenbushes矿山、MtCattlin矿山维持减产预期。

环保减产影响被消化 供应偏紧格局再次被打破

雅保锂矿招标最终价9372元/吨，含税自提，品位5.77%，对应碳酸锂成本约11万元/吨。国内锂矿商量亦呈现增加态势，锂辉石月度产量环增 15%至17280吨，锂云母月度产量环增12%至7818吨、 盐湖月度产量环增 9.0%至7818吨。

雅保锂矿拍卖过后，矿商陆续上调出售价格，锂辉石现货流通维持谨慎，部分刚需厂家被迫接受高价锂辉石，囤货惜售意愿明显增加，同时江西地区云母厂家成本抬升，利润持续压缩情况生产积极性降低下调开工率，支撑碳酸锂价格维持高位运行。

随着天气回暖，青海盐湖地区供应呈现增长趋势。江西环保减产影响基本已被消化，在季节性及春节放假影响因素解除后，3月份开工情况明显好转，提锂量预计增加，3月碳酸锂月度产量预计在42403吨，较上月增加9928吨，同比增长41.6%；其中，电池级碳酸锂产量为28747吨，较上月增加7242吨，同比增加71.2%；工业级碳酸锂产量为13656吨，较上月增加2686吨，同比增加3.8%。

海关总数数据显示，2024年2月中国碳酸锂进口数量为1.16万吨，环比增长11.4%，同比增加22.5%。其中智利进口8964吨，环比增加49.1%，同比增加7.3%。阿根廷进口2476吨，环比减少40%，同比增加149.1%。2024年1-2月中国进口碳酸锂数量为2.20万吨，同比增加2.1%。其中智利进口1.50万吨，同比减少20.4%，阿根廷进口6600吨，同比增加179.3%。2月进口碳酸锂于3月下旬陆续到港，进口货源逐渐流向市场，使得现货流通趋于宽松，对碳酸锂上行空间形成抑制作用。

国内部分企业仍处于检修恢复期，可售货源多以长协订单为主，四川地区除了某头部厂家继续维持检修状态外，其他厂家基本保持正产生产，海外进口碳酸锂3月份陆续到港以及仓单集中注销的背景下，供应偏紧格局被打破，对碳酸锂价格提振作用有所检索，3月下旬价格止涨趋稳回落。

需求方面：新能源汽车市场热闹非凡 消费旺季强劲复苏

EVTank数据显示，2023年 全球新能源汽车销量达到1465.3万辆，同比增长35.4%，其中中国、欧洲、美国新能源汽车销量分别为949.5万辆、294.8万辆和146.8万辆，累计占全球销量的95%，同比增速分别为37.9%、18.3%和48.0%。

中国市场：2023年中国新能源车市场较2022年增速明显放缓，同时各家车企新车密集上市，竞争压力加剧，因此“价格战"贯穿全年汽车市场，包括电动汽车和燃油车，但由于车企在2023年积极“出海”，产销增长仍高于预期。2024年3月份进入传统消费旺季，整体呈现强劲复苏态势，多家头部新能源车企销量实现大幅增长，其中比亚迪重回30万辆，埃安销量再度超过问界和理想，重返3万辆以上。同时3月新能源汽车市场热闹非凡，小米SU7流量收割、理想深陷舆论漩涡……

欧洲市场：欧洲最大汽车市场德国退出新能源车补贴计划，英国推迟传统燃油车禁售时间表等消息放出，就为欧洲新能源汽车消费市场弱化提供了较强预期。2023年以来欧洲新能源车增速不及预期，主要原因是由于欧洲经济深陷泥潭、政策支持力度下降。值得关注的是法国于年初下调了电动汽车的购车补贴标准，或将为产销继续下降提供铺垫消息。花旗分析师指出，欧洲电动汽车1月销量虽然有所增长，但今年的情况不太可能改善。去年12月后补贴减少导致销量下降近50%，销售增长放缓以及汽车制造商的投资计划将继续维持燃油车的主导地位。欧洲汽车一月份销量增长11%，达到102万辆。

美国市场：IRA法案颁布，刺激美国新能源汽车在2023年高速增长，同时也是全球增速最快的市场。2024年仍继续保持增长趋势，只是增速较去年来看有所放缓，主要是受到中国新能源汽车消费白热化影响，拜登政府有意考虑放宽尾气排放法规。

“金三银四”传统旺季，新能源汽车消费增长有望兑现

“以旧换新”政策指引以及双碳转型的背景下，市场预期中国新能源汽车将加快迭代传统油车的步伐，乘联会预计3月份中国新能源汽车零售75万辆左右，同比增长将达到37.1%，环比增长93.2%，渗透率高达45.5%，降价刺激下，新能源汽车呈现较快增长及超预期渗透率节奏。

乘联会秘书长崔东树表示：“近年来全球新能源汽车呈现一个蓬勃发展的良好态势，现在来看电动化远没有达到一个稳定的阶段，而是仍在发展过程中的阶段。尤其未来从液态电池到固态电池的变化，整个世界在电池的竞争仍然呈现全面发展，技术突破良好的阶段，所以对碳酸锂的需求仍然是长期的。”

贸易商库存偏高，下游电芯生产商排产环比增加40%以上，预期4月份将继续呈现增加态势，但3月份补库需求并未完全释放，入市采购氛围较为谨慎，订单多集中在头部企业，而上游持续挺价，高价继续抑制下游采买积极性，尤其是散单接货乏力，正极材料厂现货采购节奏放缓，谨慎观望心态渐起。

正极材料厂及电池厂仍以主要渠道按长协订单采购为主，前期备货库存陆续消化，已签订的长协订单足以满足短期生产使用量。终端消费大增长暂未得到兑现验证，厂家对碳酸锂价格仍保持较低的心理价位，导致持货商现货报价在中下旬出现松动现象。

四、锂行业要闻：

【拜登：中国汽车可能会充斥美国市场】

美国总统拜登宣称，中国汽车可能会充斥美国市场，“给我们的国家安全带来风险”。他还宣布，美国政府将“采取前所未有的行动”加以应对。机构分析，碳酸锂后市走势仍不能过度乐观。从基本面来看，尽管当下市场利好消息频出，无论是供应端的减产，还是需求端有较强的增长预期，但目前市场上仍未看到足以扭转全年供给过剩结论的力量。

【巴西锂辉石招标中标价1160美元/吨】

巴西矿商Sigma Lithium公布了对公司锂辉石精矿秘密招标的结果。该批锂精矿总量22000吨，未披露实际品位，中标价格为1333美元/吨(含13%增值税)，即除去增值税后每吨1160美元，预计两周内发货。

【欧洲运输环境联合会：“中国制造”纯电动汽车今年有望占欧盟市场超25%份额】

欧洲运输环境联合会（T&E）3月27日发布报告称，去年在欧盟销售的纯电动汽车中约19.5%（近29万辆）为中国制造，预计今年这一数字将增至25.4%。报告称，2023年在欧盟销售的中国制造纯电动汽车中，西方车企占据超一半份额，其中28%来自特斯拉。但中国本土品牌的占有率正在攀升，从2019年的0.4%增至2023年的7.9%，有望今年达到11%、2027年升至20%。

【小米汽车召开上市发布会：最低定价21.59万元】

小米汽车刷屏，小米周四正式发布的首款汽车SU7分三个版本，标准版21.59万元，pro版本24.59万元，Max直接对标保时捷，29.99万元，上市27分钟大定达5万台，4月30号前免费送上万权益，全系九色，大模型与全车感知多模态融合。小米发布会介绍，正在筹建小米超级充电站，采用600kW液冷超充方案，首批规划城市北京、上海、杭州将逐步建设。小米家用充电桩的售价为，7kw充电功率版本售3999元，11kw版本售5999元。

【藏格矿业：麻米错项目采矿证前置手续10项已完成9项】

藏格矿业在业绩说明会上表示，麻米错项目采矿证前置手续共10项，目前已完成9项手续的批复工作，剩余1项手续正在推进办理中。待项目立项核准取得纸质采矿权证后，就可启动现场施工等一系列工作。另外，老挝钾肥项目公司计划于2024年年底完成可行性研究和环境社会影响评估详细报告的报批及被审批通过后，将于2025年下半年开始采矿工程建设并于2026年投产并争取达到设计产能。若各项工作进展顺利，不排除提前投产的可能。

【紫金矿业董事长陈景河豪言五年后登顶全球碳酸锂生产之巅 2023 年产量稳步攀升】

3 月 25 日，在紫金矿业 2023 年度业绩发布会上，董事长陈景河信心满满地表示，五年后，紫金矿业将有望成为全球最大当量碳酸锂生产企业。这一豪言壮志的背后，是紫金矿业在碳酸锂领域深耕多年的成果和对未来发展前景的深刻洞察。2023 年紫金矿业的碳酸锂产量实现了显著增长。根据官方数据，当年当量碳酸锂产量达到了 2903 吨，这一成绩不仅远超公司设定的产量指标。

【赣锋锂业与澳大利亚皮尔巴拉矿业拟合建锂精炼厂】

3月25日，赣锋锂业与澳大利亚锂矿生产商皮尔巴拉矿业公司（Pilbara Minerals）发布声明称，双方考虑联合开发年产3.2万吨碳酸锂当量的锂精炼厂。根据双方签署的具有约束力的条款清单，可行性研究预计将于2025年第三季度完成。完成可行性研究后，双方可选择对该设施做出最终投资决定，并组建各自持股50%的合资企业。

【天齐锂业、宁德时代等 联手推进川西锂矿开发】

天齐锂业控股子公司盛合锂业与宁德时代旗下斯诺威、盛新锂能旗下惠绒矿业签署《共建共享甲基卡矿区220KV输变电项目合作协议》。根据协议，三方拟共同出资设立一家合资公司（注册资本3亿元），并由该合资公司出资建设220KV输变电项目，以满足各方的用电需求。在业内看来，这意味着，在行业龙头携手推进下，以甲基卡矿区为代表的川西锂矿开发或将迎来新的进展。

五、展望后市：

三月初，“金三银四”需求边际回暖，叠加锂辉石及云母提锂供应量减少，推动碳酸锂上涨，但到月底这些推涨因素逐渐被市场消化，市场重回理性，碳酸锂价格涨势放缓重回稳中偏弱行情。

当前碳酸锂市场存在内忧外患局面，环保导致生产缩量担忧解除，但消费端仍对资金面有所支撑。对于碳酸锂后市行情，市场下跌悲观情绪仍存，但普遍认为8万元/吨是锂企的底线，当前仍处于10万元线上，主要受到矿端成本支撑。中长期来看，供应过剩逻辑并未改变，4月份谨慎碳酸锂价格出现反转。

随着夏季新能源汽车销售旺季到来，正极材料厂及电池厂家生产积极性偏强，现有碳酸锂库存逐渐消化，有望在4-5月份陆续进行补库需求，或进一步拉升碳酸锂价格反弹。

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