节后首个交易日，沪铝冲高后转跌，主力合约收跌0.61%。因受美国1月CPI和PPI数据超预期影响，美联储降息预期持续冷却，美元指数持坚。从基本面看，铝供应稳定，节后需求存好转预期，但假期铝锭库存明显累积，铝价偏弱收跌。
宏观上，美国通胀粘性加大降息推迟，美元走强使金属对其他货币持有者更昂贵。然而，节后中国购买转强迹象有望提振市场。此外，央行连续15个月超额续作MLF，市场预期2月LPR报价可能单独下调。
供需方面，国内电解铝产能稳定，无新投产能，云南短期难复产。下游加工企业多数安排春节假期，复工集中在2月18日前后，部分维持生产。库存上，春节期间铝锭库存上升14.9万吨至64万吨，铝棒库存增6.2万吨至26万吨，合计增21万吨，与往年相当但总量偏低。铝水比例偏高导致铝棒累库预期增大。此外，节后首日现货消费表现明显乏力，下游贸易商入市补货预期低迷，需求端普遍离市观望。
对于当前铝市行情，新湖期货认为，节后大幅累库对价格有压力，但总体库存仍偏低，铝价下跌空间有限。消费有望恢复，加之国内政策面乐观，为价格提供支撑。短期铝价或偏弱震荡，需关注国内政策动态。
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