一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：
本周长江现货1#镍呈现跌岩起伏，周初，美元下跌为金属行情提供动力，隔周沪期镍试探性反弹上攻，市场押注美联储降息预期升温，有色金属行情大幅波动，周二的数据显示10月份职位空缺873.3 万人跌至两年半低点，周三公布的ADP全国就业报告显示，就业人数增加10.3万人，略低于预估增加13万人，连续四个月不及市场预期，数据催化美联储货币政策转向宽松的预期继续升温，美债收益率延续回落态势，12月7日，海关总署发布数据显示，今年前11个月，我国进出口数据额同比增长1.2%，稳中向好的发展态势持续巩固，沪期镍受宏观面情绪带动弱势反弹频率较多，镍价不断下跌刺激下游逢低补库意愿好转，本周行情整体呈现上涨见回调,下跌见反弹，周线波动剧烈。
供应方面，进入12月，印尼MHP和高冰镍产量环比增加，镍铁回流国内增量，中间品系数下调，镍中间产品的产能不断放量，转产电积镍的成本持续下滑，导致镍的价格重心不断下移。硫酸镍和纯镍倒挂，镍豆溶解生产硫酸镍不在具备优势，硫酸镍生产的电积镍更具备优势，利润驱动下投产使得纯镍市场由供应紧缺逐步过渡到过剩局面，镍铁利润空间受到挤压，成交价格持续走低，镍市交割品仍有扩容预期，镍元素全面过剩进入“真空期”，四季度印尼中资企业高冰镍和中国、印尼精练镍新增产能投产和开工率均有所提升，短期镍过剩仍旧压制镍价上涨空间。
需求方面，镍铁端持续过剩，印尼部分铁厂亏损，国镍铁厂亏损依旧深陷困境，市场对镍矿采购维持谨慎态度，本周随着行情下跌逢低采购热度有所好转，但整体仍旧呈现偏弱态势，12月初不锈钢期货跟随镍价调整反弹节奏，部分不锈钢代理及贸易商逢低入市补库，钢厂12月订单销量偏好，叠加电驴检修，钢厂复产带动了销售。铬铁需求重获支撑，原料市场情绪不断修复，且在工厂生产成本仍位居高位，贸易商及铁厂均无再让利空间。
行业资讯，12月4日华友钴业公告显示，华友钴业计划与淡水河谷印尼、福特汽车及KNI公司在印尼合资建设KNI公司的氢氧化镍钴湿法项目，该项目的年产量为12万吨镍金属。这个项目将由华友钴业的全资子公司华骐新加坡负责，位于印尼东南苏拉威西省的Kolaka县，建设周期为36个月。据外电12月4日的消息，(Nornickel)在报告中表示Nornickel预计今年全球镍市场供应过剩量将超过25万吨，高于之前预估的20万吨。

不锈钢方面：不锈钢主力合约2401最高13500，最低收报13245，最新收报13415，上涨125，涨幅为0.98% ，本周不锈钢行情紧跟镍价行情波动，宏观面12月中央经济工作会议召开临近，中国进出口数据转好鼓舞市场人气，黑色系商品整体继续走强，市场受宏观面预期好转及基本面支撑，钢材市场行情上涨，但不锈钢期货高库存和需求疲弱带来的压力尚存，临近年末是很多行业的生产旺季，因此对不锈钢的需求可能会增加。300系连续降库，镍生铁成交价近期显著下移，成本支撑有所金若，另外，一些行业也会在年底进行库存清理和备货，这可能会对不锈钢的需求产生影响。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：本周市场多数重磅数据公布，本周一和周二市场的多空大战，美元走势强劲，有色金属承压下行，周三公布的ADP就业数据变化情况显示不及预期，周四公布初请失业金人数，美国国债收益率下跌，周五将公布非农就业报告，市场押注美联储加息结束，受全球需求担忧及OPCE减产不及预期影响，尤其是周三油价暴跌超4%，时隔5个月，原油再次跌破了70美元，原油市场迎五连跌，成品油价继续累库节奏，投资者肯能看空油价后市，大宗商品承压下行，美国国债收益率下跌，伦镍本周涨幅波动较大。
三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

12月7日LME镍库存总量48360较前一日库存量增加1992，本周伦镍库存持续延续平稳态势，去库动力仍显不足，累库压力仍旧抑制价格上涨幅度，镍现阶段延续供应过剩局面，整体市场需求表现较弱，交投活跃度偏低，LME镍累库利空镍价。
镍价下周后市展望
美国11月“小非农”数据遇冷，连续4个月不及市场预期，表明美国劳动力市场正在降温，美元下跌，美股三大股指短线走高，市场押注美联储降息预期，本周美元震荡盘升，但美元周四下跌提振基本金属反弹，接下来交易员目光转向今晚市场即将公布的美国非农数据报告，镍市供应压力仍存，伦镍累库压力增加，镍铁价格持续走弱，新能源电池用镍需求低迷，电池级硫酸镍持续下跌，镍元素过剩压力继续向纯镍方向传导，镍价短期上涨空间或有限，建议逢高做空，预计短期镍价偏强运行，谨慎看空。本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）