7月1日铜期货市场动态：今日沪期铜主力月2608合约高开后转弱，午后跌势略有提速；开盘价报102870元/吨，最高103420元/吨，最低101780元/吨，昨结102490元/吨，今日收盘价报101920元/吨，跌570元，跌幅0.56%，沪铜主力2608合约全天成交量84616手减少3624手；持仓量154212手减少1362手。亚盘时段，伦铜震荡走弱，北京时间15：08最新报价13223美元/吨，跌157美元/吨，跌幅1.17%。

长江铜业网铜价格统计：今日国内现货铜价格涨跌不一，长江现货1#铜价报102270元/吨，持平，升水100-升水140，涨20元；长江综合1#铜价报102205元/吨，涨10元，升水0-升水110，涨30元；广东现货1#铜价报102160元/吨，涨30元，贴水90-升水110，涨50元；上海地区1#铜价报102180元/吨，跌10元，贴水10-升水70，涨10元。

长江铜市分析：

宏观层面，前期市场曾因美伊谈判取得突破的预期推动美元短暂回调，但随着谈判分歧显现，汇价重拾升势，反映出市场对地缘局势与货币政策分歧的重新定价。通胀预期方面，美伊停火协议延长带动能源价格回落，消费者对未来通胀的担忧有所缓解，但这并未同步传导至利率预期。调查显示，仍有61.5%的受访者预计未来12个月内利率将继续走高，表明市场普遍认为美联储货币政策短期内难以转向。北京时间今晚21:30，美联储主席沃什将出席欧洲央行在葡萄牙辛特拉举办的小组讨论，这被视为其国际舞台“首秀”。业内指出，沃什已明确主张缩减前瞻性指引，市场不应对其给出明确利率指引抱有太高期望，但投资者仍高度关注其对通胀及近期经济评估的最新表态。

国内方面，6月制造业PMI回升至50.3（前值50.0），非制造业及综合PMI分别录得50.2%和50.6%，经济景气度边际改善。政策端，工信部等八部门印发《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》，明确推动工业互联网与智算/超算设施一体规划建设，构建工业算力网络体系，深度赋能工业大模型训练及工业元宇宙场景，这为铜、锌、铝等工业金属需求注入了新的结构性动能。

产业基本面，矿端紧缺格局持续。一季度海外铜矿干扰频发（包括Mantoverde罢工、刚果Kasumbalesa关口短暂关闭、Kennecott因安全事故暂停，以及Freeport将Grasberg全面复产推迟至2028年初）。近期，Antofagasta提出将长单TC/RC由固定基准改为与现货指数挂钩，遭到中国冶炼厂普遍反对。目前现货铜精矿TC已进一步降至-126.8美元/干吨，部分冶炼厂需倒贴费用获矿，加工业务逼近亏损，仅能依赖硫酸等副产品勉撑。尽管1-5月国内精炼铜产量同比偏高（冶炼开工率>83.9%），但受夏季检修及原料紧张制约，6月产出环比受限；再生铜亦受税票规范与低价惜售影响，流通偏紧。精废含税价差自年初6,600元/吨的高位回落，3月曾现倒挂，6月末修复至约2,500元/吨。
需求端呈现显著分化：传统淡季下建筑及家电（空调产销量收缩）表现偏弱，精废价差一度收窄至800元/吨以下限制了替代需求，社库去化有所放缓。然而，AI算力（单MW数据中心用铜约40吨）与电网升级构成了核心增量对冲。新能源车1-5月产量同比增2.5%（至584.1万辆），销量增3.5%（至580.2万辆）；线缆企业开工率除春节外均维持在70%-75%。AI基建计划提振了期铜二季度上涨逾8%，尽管6月累计下跌1.91%，但本季度仍累计上涨8.43%。StoneX指出，本季度伦铜与美股科技股的相关性创下2012年以来新高。此外，智利5月铜产量同比减少12.94%至423,623吨，进一步印证了海外供应端的紧张。

现货市场，早间询价偏多，淡买卖报价分歧明显。上游低库存挺价惜售，下游仅逢低刚需采买，整体交投偏谨慎，低库存支撑下现货定价稳步修复。

综合来看，市场高度关注沃什的海外“首秀”是否会延续鹰派基调。同时受美元走强、全球股市分化以及中东海峡通航后供应增量预期的影响，铜价表现震荡，围绕10.15-10.35万元区间盘整。尽管进口铜补充导致库存连续三日小幅增加，且现货淡季交投疲弱对盘面构成压制，但矿端极端紧缺与AI算力需求的高增预期仍为铜价提供底部支撑。

预计明日沪铜主力2608合约运行区间为100,900-103,500元/吨。

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