CCMN国际市场：今日伦铝高位走强，LME三个月北京时间15：08报于3652.5美元/吨，较上一交易日结算价涨13美元/吨，涨幅0.36%。

国内期货：今日沪铝主力月2607合约高位横盘震荡整理；开盘价报24440元/吨，盘中最高24595元/吨，最低24375元/吨，昨日结算24535元/吨，尾盘收至24505元/吨，跌30元，跌幅0.12%；沪铝主力月2607合约全天成交量171706手减少4102手，持仓量277658手增加9103手。

CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格24330-24370元/吨，跌40元，贴水165-贴水125，涨10元；广东现货24175-24225元/吨，跌70元，贴水315-贴水265，跌15元；上海地区24320-24360元/吨，跌40元，贴水175-贴水135，涨10元。

宏观层面，市场传出消息称，在巴基斯坦的斡旋下，美伊双方已拟定协议最终草案，或将于数小时内公布阶段性成果。这一消息迅速提振市场风险偏好，国际油价应声回落，部分避险资产遭遇资金流出。不过，市场对协议最终能否真正落地仍持谨慎态度。伊朗方面坚持保留高浓缩铀库存，并要求国际社会承认其对霍尔木兹海峡的控制权；美国国务卿鲁比奥虽承认谈判出现积极迹象，但也强调双方在关键问题上分歧依旧。霍尔木兹海峡承担着全球约20%的海运原油运输，市场对该区域局势高度敏感，任何谈判波折都可能重新推升能源价格。

国内政策方面，国家发改委表示，将以具身智能关键基础设施建设为抓手，全面推进相关领域高质量发展。同时，科技创新和技术改造再贷款额度已扩大至1.2万亿元，支持范围拓展至电子信息、人工智能等14个重点领域，贷款利率由1.75%降至1.25%，设备更新贷款财政贴息标准提升至1.5个百分点，为产业升级提供了有力支持。

基本面来看，中东地缘冲突引发供应冲击，导致海外电解铝产能受损；国内产能则已逼近天花板，行业高利润正加速推动技改升级。需求端表现分化，铝加工整体开工率保持平稳，外贸出口逐步回升，新能源、储能等热门产业提供了较强的内需拉动，机械制造及出口市场也形成有力支撑，但空调箔市场需求相对低迷。受淡季及高价影响，终端消费趋弱，补库预期缺乏持续性，采销僵持加剧。今日现货市场表现疲弱，持货商早间尝试挺价，但部分货商因看空后市及周末变现需求，导致市场货源流通宽松。贸易商保持谨慎观望，压价少采，成交整体低迷；午后交易不温不火，仅有个别买方逢低少量补货，实际成交寥寥。

综合来看，短期内宏观面主导市场，地缘政治不确定性仍存。海外供应端扰动为铝价中期提供了较强的上行驱动，而国内高库存与偏弱需求则压制内盘表现。近期电解铝危废管控新规征求意见，环保监管持续收紧，部分企业面临停产整改，电解铝供应边际收紧，预计铝价将维持偏强震荡运行，后续需重点关注国内去库节奏。预计下周铝价将继续维持高波动行情，价格参考区间为24200-25100元/吨。

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