摘要：目前不锈钢期现货库存由降转增，印尼矿端审批速度偏缓，导致镍生铁价格也开始回落，使得不锈钢成本松动，日内价格的反弹主要是受到宏观政策的影响，但是支撑力度有限，下游需求乏力限制反弹力度，中期走弱逻辑不变。

【不锈钢期货市场】：不锈钢主力2405合约日内小幅上涨，日内成交量为309832手，持仓量为157710手，成交量对比上周五大幅增加近50%，市场交投情绪有所回暖。日内上涨主要是跟随黑色板块被动反弹，以及连续大跌后市场存在的超跌回补，目前下游需求的不足依旧制约着本轮的上涨空间。此外镍价开始重新回落，受印尼审批放缓影响和精炼镍高库存压力，也制约着本轮反弹空间。

长江不锈钢网讯（ccmn.cn/bxg）：据长江有色网，18日304冷轧平板无锡地区报13850-15400元/吨，对比上一工作日无变化；304热轧平板无锡地区报13300-14050元/吨，对比上一工作日涨50元/吨。宏观面，国家发改委发表声明：到2025年，建筑领域节能降碳制度体系更加健全，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准。供应端，市场对产能置换政策没有太强烈的反应，预计不锈钢一季度产量总体回升，尤其是400系有超预期增加。需求端，目前受下游需求萧条影响，钢厂复产动力较弱，预计最快4月开始下游钢厂可能才会陆续存在复产可能。

操作建议：期货方面，不锈钢2405合约60分钟级别已经突破下降通道，但是日内级别仍持续处于下降通道内，说明短线市场有触底反弹回调需求，但是中线偏弱未改，制约反弹空间。在13860-14000附近开始陆续布局不锈钢2405中短线空单，目标先看13500一线前低，偏空趋势不变，反弹沽空为主；在141300-143000附近前高压力区间可以尝试轻仓布局沪镍2405中线空单，目标先看135500关口附近，情绪消化后镍价有望重回供应宽松基本面。

现货方面，主要关注第二季度下游钢厂的需求时候能逐步回暖，同时关注不锈钢新增产能的排产情况和印尼审批进度。

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