一、现货锌走势
　　
　　长江有色金属网讯：本周（3月13日至3月17日），现货锌继续下跌，长江现货0#锌周平均报价在每吨22694元左右，上周每吨均价报23224元，下跌530元/吨，环比降幅为2.3%。
　　
　　长江现货0#锌高位回落，2月中国精炼锌产量为50.14万吨，环比减少0.98万吨或环比减少1.91%，同比增加4.3万吨或9.39%。进入2月，国内锌矿加工费维持5500元/金属吨，加之锌价维持在23000元/吨以上，锌矿综合加工费处于 7100元/吨，锌加工利润在1000~2000元/金属吨，加之2月国内小金属价格飙升，在高利润刺激下，国内矿产锌冶炼厂开工率几乎全部达到满产。预计3月国内精炼锌产量环比增加5.9万吨至56.04万吨，同比增加13%。云南地区限电开始，其中影响较大的主要以曲靖以及昆明一带炼厂为主，但由于2月天数少，3月在天数环比增加3天的背景下，实际限电环比减量相对有限。国际铅锌小组数据显示，2022年，全球锌矿产量为1246.18万吨。我国锌矿产量为404.10万吨，占全球产量的32.43%，国内锌矿供应较为充沛，目前国内原料端供应较为宽松，本周长江现货0#锌价格下跌。

　　
　　▲长江现货0#锌周走势图
　　
　　二、期货锌走势
　　
　　长江有色金属网锌市分析，本周（3月13日至3月17日）伦锌价格偏弱震荡，周均价报2906美元左右；宏观方面，瑞士信贷大股东因合规问题无法向该行提供更多援助、瑞信过去两年财报存在重大问题、SVB事件恐慌情绪蔓延，瑞信规模是当年雷曼规模的两倍，相比硅谷银行影响更大，市场也担心还会有下一个破产的大银行，但是瑞士央行提供流动性后，海外市场情绪好转，锌价也有反弹。而欧洲央行也的确进行了一定的流动性援助，但目前欧元区央行的首要任务仍然是控制通胀基本面看，取暖季接近尾声，欧洲天然气库存仍然远高于季节性均值。上周荷兰天然气价格环比略有回升至约53EUR/GWh，欧洲平均电价环比回落至约114USD/MWh，能源价格偏弱运行，炼厂复产预期强化。目前法国Auby冶炼厂已经宣布了复产计划。意大利portovesme炼厂生产成本较高，据悉近期并无复产意向。其余主力冶炼厂测算利润保持健康，新增复产概率仍存，本周伦锌下跌。

　　
　　▲ 伦锌周走势图
　　
　　长江有色金属网报道，本周（3月13日至3月17日），上周五硅谷银行在激进加息环境中破产，美联储和美国联邦存款保险公司已宣布对硅谷银行的存款进行全面兜底，短期内美国出现系统性风险的概率大幅降低。美国核心服务通胀创五个月最高，市场重新押注下周美联储加息25个基点、而非暂停加息。流动性风险是否继续扩散尚不确定，市场谨慎情绪仍存，但各国央行先后出台相关应对方法，恐慌情绪暂未继续蔓延。基本面，国内冶炼厂在高利润下提产，3月产量预计突破56万吨，国内供应压力加大。4月检修的炼厂主要为葫芦岛锌业及甘肃宝徽，影响量预计在5000吨/月，3月云南限电影响量为8000-9000吨。需求方面，随着北方环保陆续结束，企业陆续复工，据反馈目前基建实际订单还是较为一般，但环比有所好转，光伏行业订单尚好，短期内镀锌企业开工暂时可以维持高位。压铸以及氧化锌行业订单一般， 开工率上行斜率或放缓。当前锌库存仍处历史性偏低水平，但去库曲线也弱于往年，短期内供需矛盾不剧烈。沪锌周均结算价报22623元，上周主体运行区间价为23055-23455元/吨。

　　
　　▲ 沪锌周走势图
　　
　　三、锌库存分析

　　
　　▲ 伦锌库存周统计图
　　
　　根据长江有色金属网分析员统计截止3月17日，伦锌库存报37725吨，较前一周减少725吨，降幅为1.9%；上海期交所本周锌总存量为113537吨，较上一周减少10357吨，降幅为8.4%。
　　
　　四、本周宏观资讯
　　
　　国内方面：
　　
　　1、银保监会召开会议传达学习全国两会精神。会议指出，当前我国经济快速恢复，市场流通明显改善，金融体系运行平稳，各种风险总体可控，中国特色社会主义制度优势进一步得到彰显。要全力推动国民经济持续向好，把支持恢复和扩大消费摆在优先位置，做好对投资的融资保障，助力社会领域加快补短板，不断优化进出口贸易金融服务，更好支持现代化产业体系建设，为高质量发展贡献更多金融力量。要持续推进金融供给侧结构性改革，强化金融机构治理体系建设，大力推动各类银行保险机构回归本源，规范发展第三支柱养老保险，稳步扩大银行业保险业制度型开放。要坚持底线思维，及时处置各类风险隐患，深化中小金融机构改革，不断强化金融稳定保障体系，牢牢守住不发生系统性风险的底线。
　　
　　2、3月15日，国家统计局公布数据显示，1—2月份，规模以上工业增加值同比实际增长2.4%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比2022年12月份加快1.1个百分点；两年平均增长4.9%。41个大类行业中有22个行业增加值保持同比增长，新能源汽车同比增长16.3%。其中煤炭开采和洗选业增长5.0%，石油和天然气开采业增长4.2%，黑色金属冶炼和压延加工业增长5.9%，有色金属冶炼和压延加工业增长6.7%，通用设备制造业下降1.3%，专用设备制造业增长3.9%，汽车制造业下降1.0%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长9.7%，电气机械和器材制造业增长13.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降2.6%，电力、热力生产和供应业增长2.3%。
　　
　　国际方面：
　　
　　1、美国劳工部14日公布的数据显示，今年2月美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.4%，涨幅较1月有所收窄，但仍处于高位。数据显示，今年2月美国通胀形势稍有缓和。与去年同期相比，CPI上涨6%，涨幅较1月收窄0.4个百分点。但剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.5%，涨幅较前月扩大0.1个百分点；同比涨幅为5.5%，是2021年12月以来最小值。此外，能源价格环比下降0.6%，限制了整体数值升高。分析人士认为，2月美国通胀水平虽有所回调，但仍远高于美联储设定的2%长期目标。
　　
　　2、欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期。三项主要利率中再融资利率升为3.50%，边际贷款利率为3.75%，存款利率为3.00%。自去年7月开启加息进程以来，欧洲央行已连续六次大幅加息以遏制通胀，共计加息350个基点。能源价格下跌和经济强于预期的表现，促使欧洲央行将欧元区2023年的经济增长预期从去年12月预期的0.5%上调至1%。由于信心改善、收入复苏和劳动力市场强劲，欧元区2024年和2025年的经济增速预计将加速至1.6%，但这低于去年12月预期的1.9%和1.8%。欧洲央行表示，下调这两年的经济增长预期是受到加息影响的推动。欧洲央行工作人员对宏观经济的新预测是在3月初确定的，当时金融市场还没有出现目前的动荡。
　　
　　五、本周锌市动态
　　
　　惠誉：上调2023-2025年铜价格预期，反映了对市场平衡会收紧的预期；上调2023-2025年铁矿石价格的预期，因为预计全球钢铁行业的需求将更加强劲；巴西、南非和乌克兰的铁矿石供应挑战将在中短期内支撑铁矿石价格；上调2023年锌价预期和铝2025年的价格预期，预计锌精矿和精炼锌市场在2023年将变得更加平衡，下调2023年澳大利亚动力煤价格预期；上调2023-2025年黄金价格预期，以反映持续的地缘政治紧张局势和经济增长担忧的背景下对黄金的投资状况。
　　
　　六、锌价后市展望
　　
　　长江有色金属网锌市分析：硅谷银行破产及瑞信暴雷事件将影响美联储3月加息幅度，市场预测美联储3月加息50个基点下调至加息25个基点或不加息。受美联储加息笼罩，目前市场锌价还处于低位徘徊，情绪不佳。基本面看，欧洲新星法国炼厂复产，但在能源供应问题未完全解决及全球锌矿供应增量有限的背景下，其它四家炼厂是否集中大规模复产，仍具不确定性。国内看，锌矿进口窗口维持关闭，内外加工费环比下滑，但炼厂利润依旧偏高，带动部分企业超产，叠加3月工作日增加，抵消了云南限电影响，3月精炼锌月度产量预计环比增近6万吨至56万吨，锌矿向锌锭转换兑现。房地产是金属锌的宏观主要影响指标，总体来看，并不乐观，整个行业目前处于长期投资瓶颈，叠加增量转存量的重要转型期，同时近几年房地产总体竣工交房比例均处于行业平均水平以下。综合来看，房地产中短期难以出现较明显的提振。沪锌当前月合约收盘较上周比跌幅为1.5%。
　　
　　整体来看，面对银行业危机，欧央行选择继续加息50基点，但华尔街选择“自救”，市场恐慌情绪得到一定释放，美元指数小幅回落，内外锌价跌势暂缓。产业端看，国内需求存韧性且全球显性库存维持低位，为锌价提供一定支撑，但内外供应压力均强化，且需求端未超预期，施压锌价。锌价短期依然受宏观驱动，市场恐慌情绪暂缓后，下周锌价企稳运行。（长江有色金属网 仅供参考）