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长江铜周评:中国经济超预期复苏汇聚全球目光,本周沪铜“兔”飞猛进,一度升破七万关口(第3周)

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宏观氛围仍主导市场情绪,内外市场主基调偏乐观,美元指数弱势运行,支撑风险偏好,提振铜价重心继续上移,虽然弱现实短期难解,但边际影响力有限,本周沪铜“兔”飞猛进,一度升破七万关口。

摘要:宏观氛围仍主导市场情绪,内外市场主基调偏乐观,美元指数弱势运行,支撑风险偏好,提振铜价重心继续上移,虽然弱现实短期难解,但边际影响力有限,本周沪铜“兔”飞猛进,一度升破七万关口。

一、本周国内主要现货走势图:

▲CCMN长江现货1#铜周走势图

▲CCMN广东现货1#铜周走势图

1月20日当周,国内现货铜价强势上攻。长江有色金属网数据显示,长江现货1#铜均价报69384元/吨,日均上涨276元/吨;此前一周均价报67556元/吨,环比上周上涨1828元/吨,累积涨幅2.71%。广东现货1#铜均价报69252元/吨,日均上涨284元/吨,此前一周均价报67500元/吨,环比上周上涨1752元/吨,累积涨幅2.60%。

二、本周国内外铜期货走势图:


▲ CCMN伦铜周度走势图

CCMN数据显示,本周伦铜走势冲高回落,但仍在高位运行。前四个交易日LME期铜均价报9251.75美元/吨,日均上涨20.75美元/吨;上周均价报9021美元/吨,环比上周均价上涨230.75美元/吨,累积涨幅2.56%。

▲ CCMN沪铜周度走势图

长江有色金属网数据显示,本周沪铜走势强劲。当前月合约周均结算价69338元/吨,日均上涨282元/吨;此前一周均价报67410元/吨,环比上周均价上涨1928元/吨,累积涨幅2.86%。

三、国内外铜库存走势图:

▲ CCMN伦铜库存周数据图

如上图所示,本周伦铜库存稳步去化,累积减少3825吨至80025吨,环比上周跌幅4.56%。

▲ CCMN沪铜库存周数据图

如上图所示,本周沪铜库存大幅上升,累积增加37474吨至139967吨,环比上周涨幅36.56%。

四、本周铜市场分析:

宏观消息面:

1、周三公布的数据显示,美国12月零售销售创一年来最大降幅,且上月生产者物价降幅超过预期,提供了通胀正在缓解的证据。周四的数据显示,美国上个月整体房屋开工下降了1.4%,年率为138.2万户。建筑许可也下降1.6%,年率为133万户。美联储副主席称2月很可能加息25个基点。

2、IMF总裁报喜:全球经济增速或今年触底, 并于明年反弹。欧元兑美元上涨0.4%,在周三创下了1.089美元的九个月高点。欧央行行长拉加德周四表示,通胀率远远过高,欧洲央行将继续提高利率。1月18日,阿根廷宣布回购超过10亿美元海外债券。

3、1月20日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2023年1月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。1年期和5年期较上月均维持不变。人民币离岸持续回升,国内通胀水平总体偏低,国内稳增长政策窗口打开,后续精准有力的货币财政政策料将持续落地。

4、2022年我国GDP突破120万亿元增长3%,四季度经济恢复好于预期,12月消费回升明显,基建投资维持高增速,制造业投资边际增强。中汽协:2022年汽车制造业工业增加值同比小幅增长

供应方面:海外铜矿干扰增多。世界第二大铜矿生产国秘鲁局势动荡,干扰铜矿生产活动;智利铜矿安托法加斯塔2022年铜产量下降10%;第一量子公司公布全年铜矿产量下降5%;托克集团将从LME注册仓库中提走大量铜,令人担忧LME供应紧张;国内铜精矿整体偏宽松,现货tc虽有回落,但仍维持高位。到港铜多半流入保税库,致库存大幅增加,本周上期所仓单库存量增至逾13.99万吨,弱于2022年3月4日167,951万吨,但刷新近9个月高位。不过,供应端也受到春节假期影响,加上前期疫情干扰令多数工厂活动放慢,而且部分冶炼企业仍有检修工作,导致精铜产量不及预期;全球交易所的库存依然处在历史低位,对铜价仍存有支撑。

需求方面:春节氛围弥漫整个市场,国内工厂活动放慢需求受到打压,节前淡季消费愈发疲弱,各铜杆、板材等铜加工企业开工率持续下滑,许多下游企业因订单不足普遍提前一个星期放假,复工时间预计要等到月底。此外,假期期间各工厂基本不发货,实际市场几无交投,且下游对高铜价保持谨慎观望态度,料春节前后,弱消费难改。

现货方面:本周现货市场表现极其清淡,节前下游订单量偏少,放假氛围浓重,仅有少量卖家出货,现货临单几乎无人问津,整体市场呈现有价无市局面,实际成交较为消极。

长江铜业视点:本周(1月16日至20日)沪铜延续上周强劲走势,涨势如虹,刷新近七个月高位,一度冲破七万关口。宏观情绪仍占主导位置,中国刺激政策持续发力,且货币政策仍保持宽松预期;市场对中国开春后经济的复苏持乐观态度、信心明显增强,叠加美国通胀数据回落、楼市数据又不佳,市场普遍押注美联储下月仅加息25个基点,美元指数弱势运行,给铜价冲高提供机会。但国内基本面上偏弱,呈现供需双降格局,预计春节前后难有明显的改观。周三,中国上海洋山铜溢价跌至每吨31.50美元,为2022年4月以来最低,表明中国对进口铜的需求减弱。此外,下游实际市场几无成交,现货交投降至冰点,整体市场呈现有价无市的局面,施压铜价。库存上,沪铜仓单库存在近几周仍在大量累积,本周累库增量达到近14万吨,给铜价的走势带来一定的压力。

整体来看,宏观氛围仍主导市场情绪,内外市场主基调偏乐观,美元指数弱势运行,支撑风险偏好,提振铜价重心继续上移,虽然弱现实短期难解,但边际影响力有限。

五、本周国际财经热点:

国内财经:

1、【福龙马:公司城市服务机器人主要布局城市服务各分支需求业务】公司城市服务机器人主要布局城市服务各分支需求业务,以场景为导向、以软硬件中台技术为核心进行产品开发。依托集团环卫业务优势,首先以环卫服务机器人为切入点,布局城市服务的环卫清洁业务,开发无人作业和智能作业的清扫、清洗、垃圾收运等机器人产品;再根据园区场景的需求,打造室外、室内成体系的清洁服务机器人产品;同时还将结合城市服务的需求,打造满足城市服务各分支需求的智能机器人产品,形成城市服务机器人整体解决方案,实现支持城市居民生活的各方面需求。

2、【国家统计局:全年货物进出口总额比上年增长7.7%】货物进出口较快增长,全年货物进出口总额420678亿元,比上年增长7.7%。其中,出口239654亿元,增长10.5%;进口181024亿元,增长4.3%。进出口相抵,贸易顺差58630亿元。(国家统计局)

3、【中汽协:2022年汽车制造业固定资产投资同比增长12.6%】据中国汽车工业协会整理的国家统计局数据显示,2022年,汽车制造业固定资产投资继续保持快速增长。2022年,汽车制造业固定资产投资同比增长12.6%,高于全国固定资产投资7.5个百分点,高于制造业固定资产投资3.5个百分点。

4、【哈尔滨拟出台楼市新政 三孩家庭购首套或二套新房可获2万元补贴】哈尔滨市政府今日发布通知,对进一步促进房地产市场平稳健康发展的措施公开征求意见。征求意见稿提到,具有哈尔滨市户籍(包括9区9县(市)),符合生育政策,在2021年10月29日以后生育第二、第三胎的家庭在主城9区内购买首套或第二套新建商品住房,凭相关有效证明分别给予1.5万元、2万元的一次性购房补贴。此外,非哈尔滨市户籍个人在主城9区内购买首套或第二套新建商品住房,凭相关有效证明,给予1万元一次性购房补贴。

国际财经:

1、【泰媒:将近3年来首批中国游客抵达清迈和普吉,受到“VIP接待”】据泰国公共广播服务公司(Thai PBS)下属“Thai PBS World”新闻网19日报道,18日两架共载有377名中国游客的直达航班抵达泰国,其中一架航班降落在清迈,另外一架降落在普吉。报道称,这是将近3年来第一批中国游客抵达这两个地区,他们受到了泰国官方的“VIP接待”。(环球网)

2、【欧盟称将针对美通胀削减法案采取行动】美国去年通过的《通胀削减法案》涉及为本土产业提供高额补贴,鼓励本国及海外企业将生产基地转移到美国本土,带有强烈的单边主义与保护主义色彩,引发欧洲强烈不满。欧盟方面当地时间17日表示,欧盟将针对美国这一法案采取相应行动。 欧盟委员会主席冯德莱恩17日在达沃斯表示,欧盟将制定相关法律,并提供资金支持,继续向欧盟的产业基地投资,以防止企业将产能转移到美国。(央视)

3、【法国举行反退休制度改革罢工游行人数或突破百万】法国罢工对成品油供应造成威胁,当地时间1月19日,在各大工会的号召下,法国当日举行了大罢工游行,反对退休制度改革将退休年龄延后至64岁。据法国劳工总工会(CGT)称,当日巴黎参加游行的人数超过四十万。法国劳工民主联合会(CFDT)秘书长更是称这次游行活动超出预期。

4、【分析师:日本央行可能已为后YCC时代设计了新工具】一位前日本央行官员表示,一旦日本央行放弃对收益率曲线的控制,其为防止长期利率上升而推出的一项新货币工具最终可能成为新的政策目标。日本央行周三继续维持超低利率,但制定了一项新的政策工具(调整共同担保资金供给操作规则,将浮动利率型贷款的期限提高至10年以下),以捍卫区间上限,并在不增加购债的情况下,保证收益率不会上升太多。分析人士表示,与购债操作不同的是,这一资金供应工具使日本央行能够用大量资金压低借贷成本,而不必担心大规模的购买会导致债券市场流动性枯竭。

六、本周铜行业要闻:

1、【安托法加斯塔2022年铜产量同比减少10.4%,2023年铜指导产量为67-71万吨】安托法加斯塔(Antofagasta)发布的最新报告显示,2022年第四季度铜产量为19.57万吨,环比增加7.6%,主要因为Los Pelambres和Centinella选矿厂的产量增加。2022年全年铜产量为64.62万吨,在指导范围内,同比减少10.4%,主要原因是由于6月份的干旱和精矿管道可用性降低,Los Pelambres的产量下降,Centinella的品位降低。2023年铜指导产量为67-71万吨。

2、【智利矿业对政府否决Dominga项目许可证表示遗憾】据外媒报道,智利矿业周三表示,对政府拒绝为Dominga铁铜项目颁发环境许可证的决定感到遗憾,称政治考虑掩盖了该提案的技术方面。周三早些时候,智利部长委员会拒绝了该项目许可证的颁发。国家矿业协会主席Jorge Riesco在声明中表示,该项目在技术上是合理的,其推迟是由于影响否决决定的政治因素。

3、【托克公司计划大量提走LME铜库存】外媒1月17日消息:消息人士表示,大宗商品交易商托克公司(Trafigura)正计划从伦敦金属交易所(LME)注册仓库中提走大量铜,这些铜可能会留在欧洲。LME注册仓库的铜库存已经很低,只有83,325吨。

4、【秘鲁抗议活动持续 威胁全球近2%铜供应】秘鲁国内的抗议活动可能会导致价值近40亿美元的铜供应被切断,而当前铜需求有望因中国重新开放出现回升。据悉,秘鲁第三大铜矿——拉斯班巴斯(Las Bambas)铜矿——在1月3日就停止了铜精矿的运输;嘉能可的安塔帕克伊(Antapaccay)铜矿的生产也面临限制。这两座铜矿位于通往港口的同一条运输路线上,其产量加起来占全球铜产量的近2%。

七、后市展望:

本周公布的数据显示,美国12月生产者价格指数跌幅超过预期,显示了通胀正在消退新的迹象,进而为美联储可能放缓加息的预期提供了依据。但通货膨胀率仍然远远高于2%的通胀目标,不排除美联储继续加息的可能性。

2023新年伊始,中国经济的超预期复苏汇聚全球目光,而嗅觉最为敏锐的资本市场,已经集体涌向中国资产,做多中国。

总结,内外宏观氛围乐观,弱势美元支撑市场风险偏好,铜价走势受到一定提振,但海外市场再次响起鹰派声音,美联储部分官员支持加息,因此,春节期间存不确定性因素增多,强预期难以被证伪,应当谨慎操作,料春节期间外盘铜价将呈震荡偏强走势,但不排除美元反弹走强的可能性,故此国内铜价亦或跟随外盘铜价走势。建议谨慎持有,空单为宜。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

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