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长江镍周评:能源困境及地缘政治局势波动下 本周镍价窄幅震荡为主

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宏观方面,美联储如期加息75BP,其他相关表述均符合预期,不过近期美联储官员继续鹰派发言,提高了9月加息75BP的概率,欧洲央行超预期加息,导致美国经济陷入技术性衰退,欧洲经济不振,整体进口需求大幅回落。国内7月份,受传统生产淡季、市场需求释放不足、高耗能行业景气度走低等因素影响,制造业PMI降至49%。近期台海局势暂时稳定,市场恐慌情绪下降。英国央行超预期加息,隔夜美元大跌,本周五有色金属全线走强,镍价随之小幅攀升,整体来看,本周镍价窄幅震荡为主。

一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾:
1、美联储释放鸽派信号,美元触及三周新低,有色板块普遍上涨,印尼欲第三季度征收镍出口税,拟对镍、生铁、镍铁征收出口税,镍资源紧缺叠加去库共振,商家出货积极性有所提升,本周一镍价收涨。
2、经济衰退引发恐慌,亚洲股市随油价下跌,市场避险情绪浓厚,镍铁陷入僵持,现货纯镍价格高企,下游畏高买欲减弱,本周二镍价下跌。
3、地缘政治紧张关系升级避险情绪升温,海外进口盈利高企,印尼镍铁回流显著增加,而需求持续疲弱,镍市整体供应大于需求,本周三镍价续跌。
4、电池用镍环保需求逐渐向好,酷热高温天气令电力需求增量,新能源装机规模和发电量不断扩大。但国内产能增加,全球镍供应转向过剩局面,现货升水持续下调,本周四镍小跌。
5、美元走势疲弱促使空头情绪离场,金属全线飘红,纯镍盘面持续冲高,LME镍库存和国内镍库存不断下降支撑镍价,NPI、MHP和高冰镍的中资印尼项目迈入放量阶段,低成本产品回流对精炼镍产业链有所冲击,下游精炼镍消费低迷,本周五镍价小幅回升。
二、伦敦期货镍走势

 

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场:本周伦镍可谓是跌岩起伏,纵观宏观面,欧洲能源短缺危机四伏,供应忧虑悄然加剧。美国通胀创40年高点,为抑制高通胀美联储上个月连续第二次将利率提高了75个基点,这也是超过一代人以来美联储最激进的加息行动。频繁加息导致全球经济衰退风险预期加剧,进而殃及镍需求,国内供给处于历年同期高位、进口资源边际增加,驱动现货紧格局有所缓解,现货升水持续下调。英国加息50个基点,美国初请失业人数再度小幅增多,表明就业需求下降;美国贸易逆差连续缩小,企业裁员人数下降,受宏观因素主导伦镍冲过回落。

三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

如图所示,8月4日,LME伦敦金属库存总存量57900,较前一日库存量持平,周初低库存赋予镍价较大上涨弹性。6月份原生镍供应环比小幅下滑,但同比增速仍比较大;下半年印尼镍生铁存在产能继续放量预期,且主要集中在三季度。供增需减对镍价回归起到引导作用,基本面供给增量强于需求增量压制上方空间,供应边际强于需求驱动下,镍库存本周小幅累积,去库放缓。伦镍上方继续承压。
四、镍价下周后市展望
综上所述,美联储7月末议息会议之后鲍威尔淡化加息预期,称9月加息依据数据而定,且不再明确前瞻指引。近期进口窗口持续开启,进口货源陆续到货,对现货升水形成压制。近期硫酸镍价格弱势运行,镍豆自溶硫酸镍利润亏幅较大,镍豆消费冷清。据金属冶炼厂的卫星监测数据显示,7 月全球镍全球镍冶炼活动下降,全球镍分散度指数从 6 月的 49.0 降至 37.8 的纪录低点;而下游需求出现一定分化,不锈钢表现依旧弱势,而新能源及电动汽车领域发展前景向好,下半年增量可期,海外电池用镍呼声较大,预计短期沪镍震荡为主,中期看跌,难以成功向上突破18万。建议持货商逢高减持,下游观望为主。本观点仅供参考,不做操盘指引(长江有色金属网 服务热线0592-5668838)

 

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