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黄金最根本的作用是对冲糟糕的政府决策?

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经历过上个世纪70年代的很多人误以为买黄金是为了对冲通胀。而经历过股市暴跌的人通常认为黄金是为了对冲股市风险,就像今年三月份那样。

很多投资者实际上并不清楚黄金和投资黄金意味着什么。经历过上个世纪70年代的很多人误以为买黄金是为了对冲通胀。而经历过股市暴跌的人通常认为黄金是为了对冲股市风险,就像今年三月份那样。

Mauldin Economics投资策略师Jared Dillian表示,事实上,黄金最根本的作用是对冲政府做出的那些糟糕的经济决定。而正是那些糟糕的决定通常导致了通胀,很多投资者把因果关系搞反了。买黄金就是为了防范那些决策者做出的错误决定,而且过去20年间这些错误决定屡见不鲜。

Dillian指出,黄金在本世纪的表现明显强过股市,涨幅约为555%,而相比之下,摩根士丹利资本国际全球股票指数和标准普尔500指数的涨幅分别为79%和146%。这是金融环境过于宽松、货币和财政政策没有约束的直接后果。从金融角度来看,全球经济现在比20年前要糟糕得多,而且没有证据表明情况会立马好转。

2000年时,金融环境还是相当紧缩的,当时美国目标联邦基金利率6.5%,实际利率也不低,联邦预算平衡,美元强劲并且还在走强。这就是之前美国财长Robert Rubin追求的“强势美元”教条。强劲的美元使得美国金融资产变得更有吸引力,尤其是美国国债。

时至今日,美国的金融环境已经宽松了许多,接近零利率,实际利率更是触及负值。美联储买了大量风险资产,单单今年就为市场注入了3万亿美元的流动性,美国的预算赤字高达3.1万亿美元。

而且特朗普任内多次批评美元过强,希望美元贬值以此来推动美国的出口和制造。

Dillian表示,“支持金价格上涨是一种比较悲观的看法,因为这意味着对情况变坏的预期。美国大选结果出炉后,金价有所走高,因为拜登上任后可能面临一个分裂的美国政府,这就意味着更糟糕的情况,意味着更高的通胀,市场还预期赤字会扩大。美国政府和美联储要做的是创造出能使经济繁荣的条件,但从金价表现来看,他们做得并不好。”

黄金

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