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迈科期货:情绪偏弱钢价回落,发运下降铁矿坚挺

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整体看,节前驱动不充足预计仍维持震荡,短期情绪偏弱价格回调,后续关注冬储情况。

  成材方面,在美元指数及远端利率上行的状况下部分敏感商品明显调整,市场风险偏好略有转弱,考虑到黑色系更多定价因素在国内实际影响相对有限,不过近期海外热卷存在价格上涨趋势放缓迹象,加上国内钢材累库现货有一定压力,而国内疫情也存在一定不确定性风险,因此比较容易出现价格的调整;昨日金融数据整体不及预期,可能有季节性因素存在因此市场对数据的走弱反应并不明显;目前中游贸易商库存有限,后续价格回落后或仍有冬储需求释放,近期部分北方城市有重新赶工的迹象,后续关注建材成交量能否再度放量;由于海外疫情的干扰,部分国家的生产仍未恢复,近期国内螺纹出口有明显回升引起市场关注,考虑体量占比较小预计对国内供需改善力度相对有限。整体看,节前驱动不充足预计仍维持震荡,短期情绪偏弱价格回调,后续关注冬储情况。

  铁矿方面,上周澳巴发运量2074万吨(-558.1)环比大幅回落,符合季节性但幅度偏大,其中减量最为明显的是巴西方面,减量307万吨回到453.3万吨,后续雨季对于巴西发运预计有一定季节性抑制,另外关注澳洲海运天气情况;国内本周开始的两周到港相对充裕,但之后或回到偏低水平。需求端,国内钢厂库存低补库持续进行,近期港口成交活跃度尚可暂无太大问题,铁矿现货坚挺盘面有贴水的情况下近期表现相对强势,多配的思路仍维持不变。

  焦炭方面,焦企利润继续走强。第十三轮提涨吨100元进行中。受河北疫情影响,外省汽运到货受限仍在,火运虽正常但难以满足唐山钢厂焦炭需求,钢厂焦炭库存仍有下滑。需求端,终端需求旺盛,库存去库明显,钢厂受去产能影响小,补库相对积极。焦煤方面,安全生产排查严格,各省市陆续公布去年化解过剩产能情况,如山西省去年退出小煤矿产能4099万吨,整体煤矿效率有较大提高,今年部分省市继续执行小煤矿退出任务。进口端,蒙煤通关量维持300-400车,澳煤无法通关。需求端,目前焦企多维持高负荷开工,补库需求稳定,对优质炼焦煤的需求较强。整体来看,焦炭供需两旺,短期供应偏紧格局保持不变;焦煤受安全检查以及蒙古疫情影响供应偏紧。

  期货:钢材震荡运行区间操作为主,原料逢低买为主。长期维持做空焦化利润(09)、做多螺纹盘面利润(10、05)、螺纹05-10正套以及铁矿05-09正套的策略思路。

  期权:观望。

铁矿石 钢铁

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