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短期震荡,中长期偏空

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国内现货市场的低迷是上期所铜库存增加的主要原因之一。从我们对现货市场的了解得知,下游加工企业的情绪较低,采购部门将2022年铜价的目标定在了6.8万元每吨。在市场没有重大行情之时,我们认为铜价或继续震荡,但是考虑到中长期货币政策及较弱的经济增长预期的影响,铜价或向下回落

主力期货合约在周二走出V字行情,周一夜盘十分一度下跌至70500元每吨附近,周二日盘强势弹回,报收在71050元每吨。现货端仅升水30元每吨,精废价差小幅回落至3800元每吨附近,依然处于较高水平位置。

宏观面暂时比较稳定,俄乌局势使得避险情绪升温,对于大宗商品市场有着不小的冲击,但是铜价依然不温不火,其主要原因是俄罗斯对于铜的产量和消费量影响甚微。根据ICSG数据显示,2021年1-10月俄罗斯精炼铜产量77.5万吨,占全球精炼铜产量的3.7%;消费量34.2万吨,占全球消费量的1.5%;净产量盈余43.3万吨。从数据可以看出,俄罗斯的铜产销在全球市场占比均较小,有自给自足的能力,净出口量也不大。

国内现货市场的低迷是上期所铜库存增加的主要原因之一。从我们对现货市场的了解得知,下游加工企业的情绪较低,采购部门将2022年铜价的目标定在了6.8万元每吨。在市场没有重大行情之时,我们认为铜价或继续震荡,但是考虑到中长期货币政策及较弱的经济增长预期的影响,铜价或向下回落。策略上可以考虑轻仓做空远月合约,开始布单。

铜价

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