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长江铜周评:利好消耗殆尽 后市铜价或走弱
来源: - 2015-03-27 17:17:04 发布人: 长江网采编 http://www.ccmn.cn
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概述:本周国内外铜价重拾涨势,主因美联储议息会议偏鸽派的言论令一路被看好的美元指数瞬间泄气,同时油价反弹,铜价一触即发,加快反弹速度,加上“铜博士”受到资金追捧,以及境外矿厂罢工以及受自然灾害影响暂停生产更是助推波澜。不过,目前美元重启上涨势头,加上智利铜矿恢复生产,铜价面临前高压力,短期或走弱,关注沪铜45000压力位、伦铜6300美元。

一、现货市场

1.1各地现货表

    本周现货铜价上涨,长江现货铜价对比上周累计上涨1250元/吨。周初因印尼铜矿停产、智利铜矿工人罢工、美元走软、油价反弹导致期铜大涨带动现铜上行;不过中国数据疲弱以及库存增加,令铜价涨势暂歇;而周四智利遭遇暴雨部分铜矿运营暂停,铜市供应削减,对铜价产生一定支撑;但随着美元重启强势以及中国数据惨淡,现铜小幅回调。本周现铜贴水报价继续扩大,截止3月27日长江现货铜升贴水报价为c180-c160元/吨。虽然本周临近月底,下游接货能力受资金约束。但因铜价大涨,商家担心价格继续走高,陆续买入。另外因现铜持续贴水报价,中间商搬货积极性也有所提高,令市场整体成交情况良好。

二、期货市场回顾

图2.1伦铜走势图

图2.2沪铜走势图

    由图2.1,图2.2可知:本周国内外铜价迎来上涨行情,但外强内弱格局明显,沪伦比值走低。因近期消息面上各国央行都不同程度的选择了宽松货币政策,美联储也暗示加息推迟,以及欧美乐观经济数据抵消了中国数据疲弱带来的压力,促使铜价展开一波反弹。但近期因沙特对也门叛军实施轰炸,加上伊拉克局势恶化等,中东战火一触即发,引发市场避险情绪高企,促使铜价涨势暂歇。但智利因暴雨而迫使部分铜矿暂停运营以及印尼因天灾、罢工等因素影响铜市供应对铜价构成支撑。伦铜较上周累计上涨313美元,涨幅逾5.36%,收报6153美元/吨;沪铜当前月合约1504格累计上涨2010元/吨,收报43870元/吨;沪铜主力月合约1506价格累计上涨2090元/吨,收报43770元/吨。

三、伦铜、沪铜库存变化情况

图3.1伦铜库存与持仓对比

图3.2沪铜库存

    截止到3月27日,LME伦铜库存报337175吨,较上周有所下滑;而上海期货交易所的沪铜库存再度增加,报243592吨。沪伦两市库存增加幅度有所减缓,暗示随着旺季的来临,市场需求逐渐回暖。智利北部遭暴雨袭击,迫使多家铜生产商关闭部分主要矿场,导致估计产能达160万吨的铜矿停产。不过全球头号铜生产商-智利国家铜业公司(Codelco)周四表示,其位于该国北部的矿场正逐渐恢复生产,但Salvador矿场依然停产。云铜年度检修工作于3月2日开始,持续一月,预计影响产能5万吨。

四、本周行业动态

    1、近来国外铜矿不时遭遇中断风险,昨日日本JX宣布受到恶劣天气影响,公司关闭了旗下位于智利北部的Caserones铜矿,该矿去年年产铜精矿1.9万吨。

    2、中国2月精炼铜进口量较上年同期下降24.23%,至211,609吨。中国1-2月精炼铜进口量为511,851吨,同比减少24%。很明显,中国春节假期因素影响到了进口的积极性。

    3、证券时报3月26日报道:江西铜业(600362)3月25日晚公布2014年年度报告。报告期内公司营业收入1988.33亿元,同比增13.04%;归属于上市公司股东的净利润28.5亿元,同比降20.04%。基本每股收益0.82元。

    4、据外电3月23日消息,摩根士丹利的分析师Tom Price和Joel Crane周一在一份报告中写道,调降2015年镍价和铜价预估。摩根士丹利预期2015年铜均价为每吨5,945美元,较此前预估下调16%。预计2016年铜均价为每吨6,283美元。

    5、紫金矿业(601899)发布2014年业绩公告。公司去年实现营业收入587.6亿元,同比增长18.6%,归属母公司净利润23.45亿元,同比增长10.34%。紫金矿业表示,未来将持续进行以金铜为主的国际化并购。

后市展望

    基本面上,铜供应进入释放期,虽然短期有部分矿山罢工、自然灾害等消息炒作,但考虑下游仍不旺,以及沪伦两市铜库存仍处于高位,铜价仍需谨防高位回落风险。宏观面上,中东局势一触即发,沙特对也门展开轰炸,伊拉克局势恶化,市场避险情绪高企;同时中国数据惨淡令中国需求前景蒙阴。加上目前空头资金再次通入搏杀,后市下行动能或逐步显现,操作上建议逢高沽空。

五、宏观面数据

    美国:本周美国数据表现好坏不一,虽2月成屋销售总额以及2月耐用品订单数据意外疲软,但是2月CPI增长较上月明显回升,2月新屋销售创七年新高,上周初请失业金人数为五周新低。

    中国:中国3月汇丰制造业PMI初值意外大跌至50以下,并创11个月最低,同时1-2月,全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降4.2%,暗示中国经济仍存下行风险。

    欧元区:欧洲数据表现良好,德法欧元区3月PMI数据表现较好,同时德国3月IFO商业景气指数升至107.9高位,加之德国4月Gfk消费者信心指数节节攀升至13年半新高,显示欧版QE效果逐步显现。

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